[즉시분석] 영신금속, 이익 개선에도 저PER '눈길'

자동차업종 내 저PER주로 꼽히는 영신금속의 이익이 꾸준히 늘고 있어 눈길을 끈다. 16일 오후 2시 16분 현재 영신금속은 전일보다 1.5%(40원) 내린 2545원에 거래되고 있다.

아이투자(www.itooza.com)에 따르면 전일 종가 기준 영신금속의 주가수익배수(PER)는 6.0배로 코스닥 자동차 업체 가운데 5번째로 낮다(관련기사 ☞ [개장전 저PER주] 오스템 4.57배, 자동차 1위 - 코스닥).

영신금속은 지난해부터 매출액이 비슷한 수준을 유지하는 가운데 이익이 크게 늘었다. 지난해 1분기 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 10억원이던 영업이익은 올해 2분기 연환산 기준 53억원으로 5배 넘게 늘었다. 같은 기간 순이익은 -2억원에서 27억원으로 흑자 전환했다. 매출액은 1100억원 수준을 유지했다.



이익 개선의 요인은 매출원가 감소다. 같은 기간 매출원가는 956억원에서 903억원으로 감소했다. 이 결과 매출원가율(매출원가/매출액)은 86.8%에서 81.1%로 낮아졌다.

원재료인 강선 가격이 하락하면서 매출원가가 줄었다. 2012년 3분기 1635원까지 상승하던 강선 가격은 이후 하락세로 전환, 올해 2분기 1485원까지 내렸다. 같은 기간 주요 제품인 자동차볼트 가격은 대체로 올랐다.



영신금속의 주요 원재료는 강선(Steel Wire)으로, 동부제철 등에서 공급받는다. 강선은 POSCO에서 수입한 원재료로 생산한 선재를 세아특수강, 동부특수강 등에서 규격별로 가공, 이를 동부제철 등이 다시 공급하기 때문에 국제 원자재 가격에 영향을 받는다.

당분간 철강 가격의 하락세는 이어질 것으로 전망된다. 중국강철공업협회(CISA)에 따르면 현재 중국 철강재 가격은 500g당 1.6위안(약 280원)으로 11년 동안 가장 낮은 수준이다. 기업의 시설투자, 주택 건설 등이 둔화되면서 수요는 감소한 반면, 생산량은 꾸준히 늘어난 결과다. 중국의 철강 생산량은 전세계 생산량의 절반 정도(50.1%)를 차지하고 있다.

한편, 영신금속은 볼트, 스크류 등 단조부품을 만든다. 단조부품은 자동차, 건축부품, 자동차부품 등에 사용되지만 주로 사용되는 곳은 자동차다. 올해 상반기 영신금속의 매출의 96%가 자동차부품으로 사용되는 볼트·스크류에서 발생했다. 이외 건축부품이 3%, 전자부품이 2%를 각각 차지하고 있다.

▷ 주식 MRI 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 영신금속의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 293위(상위 17%)를 차지했다.
 
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며, 현금창출력은 보통이다.

다만 4년 평균 자기자본이익률(ROE)이 낮은 점 등이 반영돼 사업독점력 부문에서는 2점으로 낮은 점수를 받았다. 차입금 비중이 40%를 넘는 점, 유동비율이 100% 미만인 점등이 반영돼 재무안전성에서도 2점을 받는 데 그쳤다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.