[미리분석] 상신브레이크. 외국인 순매수 지속될까?

29일 개장을 앞 둔 가운데 상신브레이크에 대한 외국인의 순매수세가 지속될지 관심을 끈다. 상신브레이크는 전일(26일, 거래일 기준) 0.3%(30원) 오른 7780원에 거래를 마쳤다.

외국인은 지난 18일부터 7일(거래일 기준) 연속 상신브레이크 지분을 사들였다. 순매수한 주식수는 12만7552주로 발행주식수의 0.59%에 해당하는 수량이다. 반면 같은 기간 주가는 6.9% 하락했다.

외국인의 순매수세는 주가가 하락하는 가운데 이뤄졌다. 상신브레이크는 올해 들어 꾸준히 상승해 지난 7월 17일 장 중 한 때 상장 이후 최고가인 9740원을 기록했다. 하지만 이후 하락해 9000원대에서 거래되다 9월부터 하락세를 면하지 못하고 있었다.

상신브레이크는 현재 중국에 2개 법인을 운영하고 있다. 상신제동계통(무석)은 만도, 현대모비스, Bosch, 로컬업체에 납품하고, 사천상신제동계통은 현대차, 타타대우 상용차 법인 지원을 위해 지난해 설립됐다. 중국법인의 반기 매출액은 340억원으로  상신브레이크 반기 매출액의 41%를 차지하고 있다.

히자만 지난 2분기 중국 부문의 실적은 부진했다. 무석법인의 2분기 매출액은 155억원으로 전년 동기 대비 10.7% 감소했다. 지난해 설립된  사천법인은 7억원의 매출을 올렸지만 고정비 부담으로 인해 순이익 적자를 기록하고 있다.

그러나 상신브레이크의 중국 법인 성장성은 여전히 주목된다. 언론보도에 따르면 중국 기계공업연합회에서 연초 12%로 전망했던 2014년 기계공업의 연간 이익증가율을 15%로 상향조정한 바 있다. 중국의 상반기 기계산업 전체 매출액은 10조6000억원(약1746조560억원)으로 전년 동기 대비 11.5% 증가했다. 특히 자동차 부문의 성장세가 두드려졌다. 중국 상반기 자동차 생산 대수는 1178만 대로 9.6% 증가했다.

또한 현대차와 기아차가 올해 중국 내 생산량을 늘릴 것으로 밝혔다. 현대차의 경우 증설을 통해 105만대(+15만대), 기아차는 73만대(+20만대)를 생산할 예정다. 이에 상신브레이크는 사천법인에 2016년까지 120억원의 추가 투자를 통해 생산능력을 확중할 계획이다.

현대∙기아차의 판매량도 양호한 수준이다. 현대차의 지난 7~8월 판매량은 73만8531대(내수 10만7783대, 해외 63만748대)로 전년 동기 대비 0.7% 감소했지만 기아차는 10% 증가한 47만9955대(내수 7만8308대, 해외 40만1647대)를 판매했다. 상신브레이크의 신차용 시장부문에서 현대∙기아차가 차지하는 비중은 53%다.

2분기 실적을 반영한 상신브레이크의 주가수익배수(PER)는 11.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.68배, 자기자본이익율(ROE)은 14.7%다.

상신브레이크는 자동차 브레이크용 마찰재 제조업체다. 지난 2013년 기준 국내 마찰재 시장의 44%를 점유해 1위를 차지하고 있다(2위 새론오토모티브 24%, 3위 KB오토시스 21%). 전체 매출의 65%를 신차용 시장에서 34%를 교체용 시장에서 거두고 있다.

▷ 주식MRI, 상위 22%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 상신브레이크의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 380위(상위 22%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션이 0점인 까닭은 과거 5년 평균 PER 보다 현재 PER이 높은 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.