[즉시분석] 넥센, 사상 최고가...배경은?

미 증시가 하락한 영향으로 국내 주식시장이 부진한 흐름을 보이는 가운데 넥센이 사상 최고가를 경신해 눈길을 끈다.

26일 이 회사의 장중 고가는 9만9800원으로 1987년 상장 이래 최고가를 기록했다. 오후 2시 20분 현재 주가는 장중 고가 대비 1.9% 내린 9만7900원에 거래 중이다. 이는 전일에 비해 6.4% 뛴 것이다. 

최근 넥센과 관련해 눈길을 끄는 부분은 원재료 측면에서의 우호적 환경이다. 자체 사업인 자동차타이어용 튜브와 주력 자회사 넥센타이어(지분율 40.9%)의 주요 원재료인 합성고무와 천연고무 가격이 모두 하락세를 지속하고 있어서다.

합성고무 가격은 2011년 이래 줄곧 '내림세'를 보였다. 금호석유에 따르면 올해 반기 합성고무 가격은 톤당 190만4000원으로 2009년 이래 최저 수준에 머물렀다. 3분기 들어서도 업황엔 의미 있는 진전이 없었던 것으로 보인다. 언론보도에 따르면 지난 8월 박찬구 금호석유 회장은 "고무 시황이 최소 내년 상반기까지 회복세로 돌아서기 어렵다는 전망"을 내놨다. 업계 내 공급과잉이 지속돼 단기간에 개선이 어려울 것이라는 시각을 내보인 것이다.

천연고무 가격도 내림세를 보이고 있다. 한국수입업협회에 따르면 천연고무 수입가는 지난 7월과 8월 톤당 2056달러와 1944달러를 각각 기록했다. 톤당 평균 2000달러로 전분기와 지난해 3분기 평균 대비 7%와 24% 내린 상태다. 원/달러 환율이 현재 1040원으로 최근 5년래 최저 수준인 점도 매입비용 절감에 도움이 될 것으로 보인다.



다만 원재료 가격의 약세가 수익성 개선으로 이어지지 않을 수 있음은 투자자가 유의할 부분이다. 판매가 하락으로 원재료 매입비용 절감 효과가 상쇄될 수 있어서다.

실제로 올해 반기 넥센의 천연고무와 합성고무 매입가는 전년 동기 대비 각각 30%와 18%가 내렸고, 판매가도 내수와 수출각각 16%씩 인하됐다. 같은 기간 넥센타이어의 판매가와 매입가도 동시에 하락했다.  

넥센은 자동차용튜브 제조사로 동아타이어와 세계 자동차용튜브 시장을 양분하고 있다. 넥센의 주요 자회사인 넥센타이어는 타이어 제조사다. 국내 시장 점유율은 한국타이어, 금호타이어에 이어 3위다. 사업보고서에 따르면 점유율은 지난 2009년 21%에서 지난해 25.5%로 4.5%p 높아졌다.

넥센의 현재 PER은 6.8배다. PBR과 ROE는 각각 0.80배와 11.7%다.