[2Q 실적과 분석] 한국선재, 수익성 개선...PER은?

한국선재가 개선된 순이익을 발표한 가운데 소폭 상승세다. 28일 오후 2시 24분 현재 전일 대비 0.5% 오른 1915원에 거래되고 있다.

한국선재는 반기보고서를 통해 지난 2분기 별도 매출액이 391억원으로 전년 동기 대비 10% 감소했다고 이날 공시했다. 반면 영업이익은 19억8600만원으로 10% 늘었고, 연결 지배지분 순이익은 20억8400만원으로 217% 급증했다.

개선된 2분기 순이익을 반영할 경우, 한국선재의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 14.2배에서 9.9배로 내린다. 주가순자산배수(PBR)는 0.62배에서 0.6배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 4.4%에서 6.1%로 오른다.



철강업 불황으로 주력 제품인 아연도금철선(매출 비중 26%)과 스테인리스강선(16%)의 매출이 모두 부진했다. 반기보고서에 따르면 올 상반기 아연도금철선의 매출은 207억원으로 지난해 같은 기간보다 30%, 스테인리스강선은 124억원으로 6% 각각 줄었다.

하지만 판매비 절감으로 한국선재의 수익성이 개선됐다. 올 2분기 판매비는 9억5500만원으로 전년 동기 대비 35% 감소했다. 판매비 세부내역은 반기보고서 상에 기재되지 않았다. 매출액 대비 판매비 비율은 2.4%로 지난해 같은 기간보다 1%P 하락했다.

영업이익에 비해 순이익 개선폭이 큰 것은 외환관련이익이 개선된 덕분이다. 외환차익과 외화환산이익의 개선으로 2분기 전체 금융이익은 전년 동기보다 99% 증가한 10억9800만원을 기록했다. 동시에 외환차손과 외화환산손실이 줄면서 금융비용은 5억7800만원으로 79% 급감했다.

회사는 반기보고서를 통해 원재료 수입 비중이 크다고 설명한다. 달러 부채가 많아 원/달러 환율이 내리면 영업외 부문에서 외환관련이익이 나는 구조다. 지난해 사업보고서를 보면 한국선재는 원/달러 환율 10% 하락 시 15억원 가량의 외환관련이익이 발생한다. 올 2분기 말 기준 원/달러 환율은 1013원으로 전분기 대비 5% 내렸다.