[즉시분석] 덕신하우징, 데뷔..데크 업체 누가 좋을까

데크플레이트 1위 업체인 덕신하우징이 1일 코스닥에 신규 상장해 눈길을 끈다.

1일 덕신하우징은 오전 9시 40분 현재 주가는 시가 대비 5.7%(1250원) 내린 2만400원에 거래되고 있다. 덕신하우징의 시초가는 2만1650원으로 공모가인 1만3000원보다 66.5% 높은 가격에 형성됐다.

덕신하우징은 증시에 입성한 4번째 데크플레이트 업체다. 다른 회사로는 기존 동아에스텍, 제일테크노스와 지난달 25일 신규 상장한 윈하이텍이 있다.

덕신하우징의 주요 제품인 '데크플레이트'란 건축용 자재로 상업용 건물 또는 일부 주상복합주택에 사용된다. 데크플레이트는 공장에서 대량 생산돼 건축 현장에 투입되기 때문에 기존 합판거푸집 방식 대비 공사기간은 40%, 공사비용은 10% 가까이 절감된다.



덕신하우징은 데크플레이트에서 국내 시장 점유율 1위(28%)를 차지하고 있다. 윈하이텍은 16%대로 3위권, 동아에스텍은 9.6%를 점유하고 있다.



주요 데크플레이트 3사의 지난 2011년부터 지난 1분기까지의 실적을 보면 덕신하우징을 비롯한 3사 모두 매년 실적 개선이 이뤄졌다. 특히, 윈하이텍의 영업이익은 최근 3년 간 세자릿 수 증가율을 보였다. 덕신하우징의 지난해 영업이익 증가율도 52%를 기록했다. 반면, 동아에스텍은 꾸준히 증가했지만 상대적으로 증가율은 상대적으로 낮은 모습을 보였다. 이는 주요 3사의 사업 구조 차이 때문이다.



덕신하우징과 윈하이텍은 데크플레이트 주력회사이다. 반면, 동아에스텍은 데크 부문(매출 비중 33%, 2013년 기준)외에 토목 사업 비중도 67%에 달한다. 토목사업은 가드레일, 방음벽 등으로 마진율이 데크플레이트에 비해 낮다.

데크플레이트 시장은 빠르게 성장 중이다. 국내 건축공사 수주 실적이 감소하는 현황에도 불구하고, 기존 거푸집 대비 시간, 비용에 대한 경쟁력 우위 덕분이다. 정부의 수직증축 허용 법안, 리모델링 장려 정책 등은 향후 데크플레이트 시장 성장의 긍정적인 요소다.

이날 하나대투증권에 따르면 덕신하우징은 올해도 실적 개선세를 이어갈 전망이다. 하나대투증권이 전망한 올해 매출액은 1050억원으로 전년 대비 0.5% 증가한 수준이다. 영업이익은 18% 증가한 160억을 기록할 것으로 보인다. 고마진 제품인 에코데크 비중확대는 수익성 개선에 기여할 전망이다. 에코데크란 덕신하우징의 신규 제품으로 탈형 데크플레이트를 말한다.

주요 3사의 영업이익률을 보면 덕신하우징과 윈하이텍은 두자릿수를 기록하고 있다. 특히 덕신하우징은 지난 1분기 영업이익률 17.7%를 기록하며 가장 높은 수준을 보였다. 이는 고마진 신규제품인 에코데크의 출시 효과가 반영된 것으로 보인다.

현재 주가수익배수(PER)는 동아에스텍이 10.7배로 가장 낮다. 덕신하우징의 지난해 순이익과 자기자본, 현시각(1일 오전 10시) 시가총액을 반영한 주가수익배수(PER)는 14.2배, 주가순자산배수(PBR)는 4.36배다. 자기자본이익률(ROE)은 30.8%다.

이번 상장을 통해 조달한 모집 총액인 260억원을 지난 1분기 자본에 반영하면, 주가순자산배수(PBR)는 4.36배에서 2.47배로, 자기자본이익률(ROE)은 30.8%에서 17.5%로 각각 낮아진다. 덕신하우징은 이번 공모를 통한 자금 100억원은 시설 자금 투자 금액으로, 154억원은 차입금 상환에 사용할 예정이라고 밝힌 바 있다.