[즉시분석] KH바텍, 주가 하락 속 외인 매집...배경은?

단독 [아이투자 형재혁 연구원] KH바텍이 주가가 약세를 나타내는 가운데 외국인의 러브콜을 받고 있다.

13일 증권업계에 따르면 이 회사 주가는 지난 2월 14일부터 하락을 지속해 지난 4개월간 30% 가까이 떨어졌다. 반면 이기간 외국인 지분율은 주가와 반대 흐름을 보였다.  2월 14일 4.9%였던 외국인 지분율은 3월 5일 3.3%로 1.6%p 낮아졌다. 하지만 이후 다시 상승세로 돌아서 현재 9.3%로 뛴 상태다. 이는 4개월전에 비해 4.4%p 확대된 것이다.



이같은 외국인의 행보는 KH바텍이 최근 부진한 실적을 기록한 가운데 진행된 점에서 눈길을 끈다.

지난 1분기 KH바텍의 순이익(연결 지배지분)은 63억6400만원으로 전년 동기 보다 40% 급감했다. 원가 비중이 높은 외주가공비와 마그네슘 합금 매입비용의 감소 덕에 영업이익이 73% 늘어난 108억원을 기록했지만, 자회사 실적 부진으로 순이익이 줄었다. 지난 1분기 KHV(천진)정밀제조유한공사와 KHV(혜주)정밀제조유한공사의 순이익은 각각 22억2300만원과 20억8500만원 적자를 기록했다. 두 회사의 순이익은 합계는 전년 대비 78억1700만원이 줄었다.

실적 부진에도 최근 주식 매입에 나선 외국인은  KH바텍의 투자지표가 수익가치 대비 저평가된 점에 주목한 것으로 보인다. 현재 이 회사의 PER은 5배, PBR과 ROE는 각각 1.09배와 22%다. 지난해 연말 기준 투자지표는 PER이 6.9배, PBR과 ROE가 각각 1.6배와 23.7%였다. 

향후 실적 전망은 다소 불투명한 상태다. 프리미엄 스마트폰의 성장세가 둔화되고 있어 고가 제품 비중이 높은 KH바텍에 부정적일 영향을 미칠 가능성이 제기되고 있기 때문이다.

다만 이 회사의 강점으로 꼽혀온 매출처 다각화는 주목할 부분이다. 고가 스마트폰의 수요 감소를 100달러대의 중저가폰이 만회하는 과정에서 고객사의 판매량이 증가할 가능성이 있다. 지난 4월 23일 HMC투자증권은 "KH바텍이 오는 3분기부터 소니, 모토로라, 레노보, 아마존, 노키아 등 해외 거래선의 신제품 출시로 수혜를 볼 것"으로 전망했다. KH바텍은 과거 노키아와 RIM에 주로 휴대폰 금형을 납품했지만, 두 회사의 시장 점유율이 하락하자 삼성전자, 애플, 소니, 모토로라, HTC 등으로 납품처를 확대했다.

KH바텍은 휴대폰용 금속 부품 제조사다. 주요 제품은 휴대폰 내장재인 LCD 브래킷(Bracket)으로, 디스플레이를 고정시키고 각종 부품을 장착시키기 위해 사용된다.
 
이 회사는 금속 다이캐스팅 금형을 이용해 금속을 주조한다. 다이캐스팅이란 금속을 고온에서 녹여 금형 모양대로 굳히는 공법이다. 670℃ 고온에서 주 소재인 Mg(마그네슘)를 녹여 금형을 통과시키면 제품으로 만들어진다. 금속 부품은 제조과정에서 높은 온도 차이로 인해 불량이 발생할 확률이 높다. 정밀 주조 기술로 수율을 높이고 치수가 정확한 제품을 만드는 것이 핵심이다. KH바텍은 마그네슘 다이캐스팅 분야에서 높은 기술력을 보유한 것으로 평가받는다. 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 kh바텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 31위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.

또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



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01 / 25 15 : 30 현재

KH바텍 060720

19,100원 ▲ 300 원, ▲ 1.6 %

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투자매력도 별점 종합점수
밸류에이션 offoffoffoffoff

8점

/ 25점 만점

경제적 해자 offoffoffoffoff
재무 안전성 ononononon
수익 성장성 offoffoffoffoff
현금 창출력 onononoffoff
* 주식MRI 우량 기업 기준 : 최소 15점 이상
* 상장 및 분할 후 3년 미만인 기업은 분석 기간이   짧아 실제 기업 내용과 일부 다를 수 있습니다.
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