[미리분석] 인탑스, 외국계 펀드 러브콜...왜?

외국계 자산운용사가 인탑스에 대해 '지분 5% 초과 보유'를 신규 보고해 관심을 끈다. 

22일 증권업계에 따르면 영국계 운용사인 '에르메스 인베스트먼트 매니지먼트 리미티드'(이하 '에르메스')는 전일 장 마감 후 인탑스 지분 5.5%를 보유 중이라고 보고했다. 인탑스에 대한 첫 대량 보유 공시다. 매수 내용을 밝힌 지분 0.5%(4만621주)의 평균 매입가는 2만2413원으로 전일 종가 2만1300원보다 5.2% 높다. 대량 보유 공시자는 지분 5% 초과분에 대해서만 매수 명세를 보고할 의무가 있다.

에르메스에 앞서 지분을 대량으로 보유해 온 외국계 운용사가 또 하나 있다. 바로 미국계인 '피델리티 매니지먼트 앤 리서치 컴퍼니'로 지분율이 10%에 달한다.

외국계 운용사뿐 아니라 내부자가 지분을 매입했던 것도 관심을 끈다. 인탑스 김재경 회장의 아들인 김근하 부사장은 지난해 11월 19일부터 올해 1월 21일까지 2개월간 자기 회사 주식 7만5519주(총 발행주식 수의 0.9%)를 장내서 매수했다. 총 매입금액은 14억9300만원이고, 평균 매수가는 전일 종가(2만1300원) 대비 7% 낮은 1만9779원이다. 

외국계 운용사와 내부자의 행보는 현재 이 회사 주가가 수익가치와 자산가치 대비 저평가된 것과 관련된 것으로 보인다.

지난해 연간 실적 기준 현재 인탑스의 주가수익배수(PER)는 4.6배로 과거 5년 평균 6.9배보다 낮다. 지난해 순이익(연결 지배지분)이 384억원으로 전년 대비 14% 감소했다. 하지만 주가가 1년 전부터 하락세를 지속해 현재 52주 최고가 대비 40% 가까이 급락한 영향등 으로 PER은 과거 평균 대비 낮아졌다.

인탑스는 현재 주가순자산배수(PBR)도 0.50배로 과거 5년 평균 0.62배보다 낮다. 현재 PER은 상장 이래 최저 수준이기도 하다. 반면, 이 회사의 최근 자기자본이익률(ROE)은 10.6%로 과거 5년 평균 9.8%보다 높다. 

현금 자산이 많은 점도 눈길을 끈다. 지난해 4분기 말 기준 인탑스의 순현금(현금 + 단기금융자산 - 총차입금)은 873억원이다. 이는 현재 시가총액 1858억원의 47%에 이르는 것이다. 



다만, 고가 스마트폰 산업의 성장세가 둔화될 것이라는 우려는 투자자가 유의할 부분이다. 인탑스는 삼성전자에 대한 매출 의존도가 높다. 따라서 스마트폰 업황이 부진해져 삼성전자의 판매량이 줄면 인탑스의 실적도 덩달아 감소할 가능성이 높다. 
 
한편, 에르메스는 1983년 설립된 영국계 자산운용사다. 홈페이지에 따르면 설립 이후 연금을 위탁 운영해 오다 1997년부터 일반 고객에게도 자산관리서비스를 제공하기 시작했다.