[미리분석] 피에스케이, KB자산 지분 확대...왜?

KB자산운용이 반도체 장비업체 피에스케이 지분을 늘려 관심을 끈다.

8일 증권업계에 따르면 KB자산운용은 피에스케이 지분을 3.27%P 확대했다고 전날 공시했다. 이에 따라 지분율이 종전 5.16%에서 8.43%로 올랐다. 매입단가는 1만3300원에서 1만4000원 사이다.

이 운용사는 피에스케이의 실적 개선세를 주목한 것으로 보인다.

피에스케이의 지난해 연결 매출액은 1291억원으로 전년 대비 53% 증가했고, 영업이익은 210억원으로 143% 급증했다. 금융정보업체 와이즈에프엔이 제공하는 증권사 실적 전망치에 따르면 올해 실적은 매출액 2074억원, 영업이익 490억원이 기대된다. 전년 대비 각각 61%, 133% 개선된 것이다.



반도체 기업들의 설비투자 확대가 실적 개선의 주요 원인이다. 주 매출처인 삼성전자는 현재 중국 시안 공장과 화성사업장 16라인 증설을 진행하고 있다. 올 하반기엔 국내 기업들의 미세공정 투자와 해외업체의 신규 발주도 기대된다.

시장조사기관 가트너는 반도체 기업들의 투자 확대에 힘입어 올해 전세계 반도체 전(前)공정 장비 시장 규모가 전년 대비 17% 성장한 328억 달러가 될 것으로 전망한 바 있다.

피에스케이의 주력 제품은 반도체 전공정 장비인 드라이 스트립(Dry Strip)이다. 반도체 표면에 감광액을 제거하는 역할을 한다. 반도체 공정의 필수장비인 만큼 전방업체들의 설비투자 규모에 민감하다. 증권가에 따르면 피에스케이는 드라이 스트립 부문에서 매출액 기준으로 세계 1위를 달리고 있다.

미세공정 관련 신제품도 매출에 기여할 것으로 보인다. 피에스케이는 그간 국내 반도체 업체들의 미세공정 투자에 수혜를 입지 못했다. 미세공정 전환에 드라이 스트립 장비가 추가로 필요치 않기 때문이다. 하지만 최근 새로 개발한 에치백(Etch back) 장비는 미세공정 투자가 늘수록 수요가 증가한다. 또한 가격이 드라이 스트립보다 2~3배 가량 높아 매출과 이익 개선에 긍정적일 것으로 보인다. 에치백 장비는 웨이퍼에 남아있는 산화막을 제거하고 필요한 패턴을 형성하는 역할을 한다.

피에스케이의 연결대상 종속기업의 실적 개선도 기대 요인이다. 피에스케이는 2012년 347억원을 들여 미국 반도체 업체 세미기어(Semigear)를 인수했다. 지난해 세미기어의 매출액은 215억원으로 전년 대비 121% 늘었고, 영업이익은 69억원으로 108% 증가했다.

지난해 실적을 반영한 피에스케이의 주가수익배수(PER)는 16.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.81배, 자기자본이익률(ROE)은 10.8%다.