[즉시분석] 삼성테크윈, 목표가 잇따른 상향...왜?

삼성테크윈의 목표가 상향 보고서가 잇따라 나온 가운데 주가도 상승세다. 22일 오전 9시 50분 현재 전일보다 2.4% 오른 5만8600원에 거래되고 있다.

증권정보 제공업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 이날 삼성테크윈에 보고서를 제출한 증권사는 KDB대우증권을 비롯 총 11곳이다. 이 중에서 대신증권, 동부증권, KDB대우증권이 목표가를 상향했다. 이처럼 같은 날 동시에 비슷한 의견을 제시한 데에는 전일 발표된 실적이 반영된 것으로 풀이된다.

삼성테크윈은 전일 1분기 잠정실적을 공시했다. 연결 매출액은 6617억원으로 전년 대비 1% 늘었다. 반면 영업이익은 33억원으로 87% 줄었고, 지분법 반영 순이익은 102억원으로 68% 감소했다. 전년 동기에 비해 수익성이 악화된 것이다. 다만 전분기(2013년 4분기)와 비교하면 영업이익과 순이익은 흑자로 돌아섰다.

이번 실적은 매출 측면에서는 증권가 예상치에 부합했지만 이익은 이에 못미친다. 지난 3개월간 증권사에서 예상한 삼성테크윈의 1분기 매출액 평균은 6510억원으로 회사 발표치는 이보다 2% 많다. 그러나 영업이익은 예상치 47억원보다 30% 낮았고, 순이익의 괴리율도 (-)36%다.



동부증권은 1분기 삼성테크윈의 수익성이 예상치보단 못미쳤음에도 흑자를 기록한 데 대해 긍정적인 평가를 내렸다. 더불어 올해 본격적으로 실적 개선이 기대된다며 영업이익 전망치와 목표주가를 각각 올려 잡았다. 목표가는 종전 7만3000원에서 8만원으로 10% 가량 상향했다.

이 증권사 권성률 연구원은 삼성테크윈의 칩마운터 사업부와 폐쇄회로(CC)TV사업부의 실적 개선에 주목했다. 고속기 칩마운터의 경우 올해 TV, 휴대폰 공장에 공급돼 2분기에만 150억원의 매출이 발생할 것으로 기대했다. 칩마운터는 전자부품 조립 장비로 고속기와 중속기가 있으며, 고속기의 대당 단가는 4억원으로 중속기 대비 3배 가량 높다.

삼성테크윈은 최근 칩마운터 시장에서 점유율을 높이고 있다. 지난 2011년 국내시장 점유율은 43.6%였으나 지난해 50%로 확대됐고, 같은 기간 해외시장 점유율은 11%에서 19.9%로 올랐다.

또 CCTV는 종전 아날로그 방식에서 네트워크 카메라로 대체되고 있는데 삼성테크윈은 지난해까지 지속적인 연구개발을 통해 130만화소 HD 네트워크 카메라, 300만화소 Full HD 네트워크 카메라 등을 개발했다. 권 연구원은 개발비 반영이 1분기에 마무리되고 2분기부터는 네트워크 카메라 중심으로 매출 성장이 기대된다고 전망했다.

네트워크 카메라란 인터넷 등 네트워크 망을 통해 영상 정보를 전달하는 CCTV를 의미한다. 종전에는 아날로그 방식으로 지정된 모니터로만 영상을 볼 수 있었지만 네트워크 카메라는 컴퓨터, 스마트폰 등 다양한 기기로 접속이 가능하다.

▷ 삼성 계열, 산업용 장비 및 부품 제조사

삼성테크윈은 지난 1977년 삼성정밀공업으로 설립된 산업 장비 제조사다. 1987년 상장됐고, 2000년에 현재 사명으로 변경됐다. 항공기 및 산업용 가스터빈 엔진, 자주포, 리드프레임, 칩마운터 등이 주력 제품이다. 최대주주는 삼성전자로 지분 25.46%를 보유하고 있다.

지난해 연결 매출액은 2조9120억원으로 전년도와 비슷했고, 영업이익은 1227억원으로 전년 대비 21% 줄었다. 지분법 반영 순이익은 1325억원으로 1% 늘었다. 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 22.9배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.78배, 자기자본이익률(ROE)은 7.7%다.

한편, 삼성테크윈은 반도체부품사업부(MDS, Micro Device Solution)를 엠디에스에 양도한다. 양도일자는 오는 4월 30일이다. 엠디에스는 신설법인으로 삼성테크윈 반도체 사업 부문 임직원들이 주요주주로 참여해 설립한 것으로 알려져 있다. 이번 사업부 양수에는 1500억원이 소요되며 여기에 필요한 자금 마련을 위해 계양전기를 비롯해 관계사인 해성산업, 한국제지가 총 60%를 출자한다. 이외 나머지는 엠디에스의 임직원이 출자할 예정이다.

삼성테크윈의 반도체 부문은 반도체 칩 조립과정에서 쓰이는 리드프레임, 기판 등을 제조해 삼성전자에 주로 공급한다. 지난해 기준 이 부문의 매출액은 2822억원이며, 전체 매출에서 9.7%를 차지했다. 리드프레임의 경우 6% 수준의 시장점유율을 갖고 있다. 삼성테크윈은 이번 사업부 매각을 통해 감시장비, 에너지장비, 산업용장비 등 장비사업에 집중해 경쟁력을 높이겠다는 계획이다.