[미리분석] 성도이엔지, 외국인 순매수...배경은?

성도이엔지에 대해 외국인 순매수가 이어지고 있어 주목된다.

26일 증권업계에 따르면, 지난 2월 중순부터 외국인 투자자는(이하 ‘외국인’) 성도이엔지 지분을 확대하고 있다. 2월 17일부터 전일까지 외국인이 순매수한 성도이엔지 주식은 총 72만9611주로, 발행주식수의 4.8% 규모다. 외국인은 성도이엔지 실적이 올해 개선될 것으로 기대한 것으로 보인다.



성도이엔지는 클린룸과 플랜트 설비가 주력인 특수건설사다. 클린룸(Clean Room)이란 공기 중 불순물, 온도, 습도, 공기압 등을 작업환경에 맞게 제어하는 밀폐 공간을 말한다. 반도체, 디스플레이, 바이오, 태양광 등 정밀작업이 필요한 산업에 사용된다. 최근 반도체 제조업체의 투자가 증가하면서, 클린룸의 수요도 늘어날 것으로 보인다. 실제로 지난해 말 클린룸공사 잔액은 446억원으로, 2012년 대비 30% 늘었다.

관계회사인 에스티아이도 반도체 투자 증가에 수혜를 입을 것으로 보인다. 지난 17일 HI투자증권은 에스티아이가 반도체 투자 증가에 따라 올해 사상 최대 실적을 기록할 것으로 전망한 리포트를 내놓았다. HI투자증권이 제시한 에스티아이의 올해 연결 기준 매출액은 1200억원으로, 지난해 대비 20% 늘어난 수준이다. 영업이익은 100% 증가한 108억원을, 연결 지배기준 순이익은 111% 늘어난 95억원으로 각각 제시했다. 에스티아이는 반도체·디스플레이 전공정장비인 중앙화학약품 공급장치(CCSS) 제조업체다.

실제 지난 14일 에스티아이는 삼성전자와 124억원 규모의 반도체 제조관련 장비 공급계약을 체결했다고 공시했다. 이는 지난해 매출액의 12.7% 수준이다. 성도이엔지는 에스티아이 지분을 21.07% 보유하고 있다. 따라서, 지분율만큼 에스티아이의 순이익이 성도이엔지의 실적에 반영된다.

이에 더해 중국 정부의 도시화 정책에 수혜를 받을 것으로 기대된다. 언론에 따르면, 중국 정부는 올해 1조위안(174조원) 이상을 판자촌 재개발에 투자하기로 결정했다. 성도이엔지는 연결대상 종속회사를 통해, 중국에서 부동산개발사업을 하고 있다. 신영증권에 따르면 중국 흑룡강성 대경시 분양 사업(2기)의 영업이익률은 20% 이상으로, 성도이엔지 사업 부문 중 가장 수익성이 높다. 올해 예상되는 분양 물량은 지난해 분양률보다 6%P 높은 수준이다. 또한, 성도이엔지는 올해 3분기 3기 부동산 개발을 시작할 예정이다.

다만, 성도이엔지는 지난해 수익성이 부진한 실적을 내놓았다. 지난해 연결 기준 매출액은 4580억원으로, 2012년 대비 11% 늘었다. 반면 영업이익은 42% 감소한 361억원을, 순이익 또한 40% 줄어든 206억원을 각각 기록했다. 기저효과 영향이다. 2012년에 분양수익이 한꺼번에 반영되면서 실적이 급증했었다.

실적 부진에도 성도이엔지는 여전히 밸류에이션 매력을 보유하고 있다. 지난해 실적을 반영한 성도이엔지의 주가수익배수(PER)는 5.6배로, 종전 2.6배 대비 높아진다. 하지만 여전히 5년 평균 PER 5.95배보다는 낮은 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 0.86배로, 자기자본이익률(ROE)은 15.4%로 낮아진다.

이런 가운데 성도이엔지의 투자매력도는 어떨까. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 성도이엔지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 126위(상위 7%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

다만 지난해 3분기 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 영업활동 현금흐름 합이 순이익 합보다 적은 점, 영업활동현금흐름 부호가 음수인 점, 잉여현금흐름비율이 낮은 점 등이 반영돼 현금창출력 부문에서는 점수를 받지 못했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.