[승부주] 동원F&B, 영업환경 개선에 주가도 '훨훨'

국내 1위 참치캔 제조사 동원F&B의 주가가 강세를 지속해 눈길을 끈다.

5일 증권업계에 따르면 지난해 1월 2일 7만3100원이던 동원F&B 주가는 이후 상승세를 지속, 지난달 21일 역대 최고가인 17만7000원을 경신했다. 전날 종가는 15만9000원으로 고가 대비 10% 내렸으나, 작년 초에 비하면 118% 상승했다. 지난해 1월 2일부터 전날까지의 코스피지수 상승률인 -2%보다 120%p 높다.



기관과 외국인은 올 들어 동원F&B 주식을 사들이고 있다. 지난 1월 2일부터 전날까지 기관은 4만1000주를, 외국인은 1만8000주를 순매수했다. 총 매수수량은 5만9000주로 발행주식수의 1.5% 규모다. 전일 기준 외국인 지분율은 4.37%다.

▷ 제품가 인상 + 원재료가 하락으로 수익성↑

주가 강세와 큰손 매수세는 동원F&B의 실적 개선세가 반영된 결과로 풀이된다.

회사가 지난 2월 5일 내놓은 잠정실적 공시에 따르면 지난해 연결 매출액은 1조6886억원으로 전년 동기 대비 2% 증가하는 데 그쳤다. 하지만 영업이익은 586억원으로 70% 늘었고, 순이익은 366억원으로 73% 증가했다.

동원F&B는 올해도 실적 개선세를 지속할 것으로 기대된다. 금융정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 동원F&B의 올해 예상 실적 평균치는 매출액 1조7678억원, 영업이익 743억원이다. 전년 대비 각각 5%, 27%씩 개선된 것이다.



동원F&B의 수익성이 개선되고 있는 이유는 제품가 인상과 원재료 값 하락이 맞물렸기 때문이다. 동원F&B는 2012년 참치원어 값 강세에도 불구하고 제품가 인상이 지연돼 실적이 악화됐었다. 하지만 2012년 7월 참치캔 가격을 10% 가까이 인상했고, 지난해 9월 초엔 우유 가격을 7% 인상했다.

지난해 상반기 이후엔 주요 원재료인 참치 원어 값까지 하락세로 돌아섰다. 국제 참치정보 제공 사이트인 에이튜나닷컴(atuna.com)에 따르면, 지난해 5월 톤당 2350달러에 달했던 참치 원어 가격은 지난해 7월 초 10% 넘게 급락하며 2000달러 밑으로 내려갔다. 이후에도 약세를 지속해 올 들어선 1500달러 선까지 내줬다. 지난 3월 3일(현지시각) 기준 원어 가격은 1225달러로 지난달 24일보다 2% 하락했다.



동원F&B는 계열사 동원산업으로부터 참치 원어를 매입한다. 원어 가격이 원재료 투입액에 반영되는 시차가 약 3~4개월 임을 감안하면 올해 상반기에도 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

증권가에 따르면 이 밖에 ▲지육시세 하락에 따른 육가공 수익성 개선 ▲냉동식품 시장점유율 상승 ▲자회사 삼조쎌텍과 동원홈푸드의 합병을 통한 비용절감 및 매출 성장 등도 동원F&B 실적 개선 가능성에 힘을 실어주고 있다.

한편, 동원F&B는 중국 진출을 본격화하고 있다. 지난해 2월 20일 중국 광명그룹과 중국 참치캔 시장 진출에 관한 사업제휴 양해각서(MOU)를 체결, 국내 공장에서 중화풍 참치캔 3종(광동식, 사천식, 오향식)을 중국 전역에 판매할 수 있게 됐다.

지난해 실적을 반영한 동원F&B의 주가수익배수(PER)는 16.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.44배, 자기자본이익률(ROE)은 8.6%다.