[미리분석] 대정화금, 수익성 개선 지속...비결은?

대정화금의 수익성이 개선된 것으로 나타나 주목된다.

21일 금융감독원 전자공시에 따르면, 전일 대정화금은 지난해 매출액이 576억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 2012년 매출액보다 4% 늘어난 규모다. 영업이익은 33% 늘어난 60억원을 기록했다. 이 결과 대정화금의 지난해 영업이익률은 10%로, 2012년 영업이익률 8%에 비해 2%P 높아졌다.

작년 4분기 실적만 따로 떼어놓고 봐도 개선된 것으로 나타났다. 매출액은 전년 동기 대비 17% 늘어난 158억원을, 영업이익은 50% 증가한 15억원을 각각 기록했다. 영업이익률은 9%로 전년 동기 대비 2%P 높아졌다. 이로써 회사는 지난해 4개 분기 연속 영업이익률 개선을 달성했다. 

매출원가율이 낮아지면서 수익성이 개선된 것으로 보인다. 실제 지난해 3분기 누적 대정화금의 매출원가는 327억원으로, 전년 동기 대비 4% 줄었다. 비용의 성격별분류를 확인해보면, 특히 상품매입액이 13% 감소한 110억원을 기록했다. 원재료 가격변동추이를 보면, 상품가격이 하락했음을 확인할 수 있다. 특히 Silver paste가 13% 하락한 97만4758원을 기록했고, Tetrahydrofuran for GPC도 10% 낮아진 5만1170원을 기록했다. 다른 상품가격은 비슷하거나 1%~2% 정도 가격이 오르는 데 그쳤다.



일회성수익이 대폭 반영되면서 대정화금의 순이익은 급증했다. 대정화금의 지난해 순이익은 97억원으로, 2012년에 비해 168% 증가했다. 이는 작년 1분기 대정화금이 보유하고 있던 자회사 대정이엠(중대형 이차전지용 전구체 생산) 지분을 GS에너지에 전량 매각하면서, 투자주식처분이익 58억원을 금융수익으로 인식한 결과다.

일회성 수익과 이에 따른 일회성 비용 및 법인세 비용을 제거하면, 지난해 대정화금의 순이익은 58억원이다. 이를 반영한 대정화금의 주가수익배수(PER)는 10.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.93배이며, 자기자본이익률(ROE)은 8.8%다.

실적이 개선되는 가운데, 최근 ‘큰손’ 투자자들도 대정화금 지분을 확대하고 있다. 올해 들어 전일까지 기관이 순매수한 대정화금의 주식은 총 2만2458주, 외국인이 순매수한 주식은 2만1611주다. 이들이 사들인 총 주식수는 4만4069주로, 대정화금의 발행주식수의 0.7% 규모다. 반면, 지난해 하반기부터 대정화금의 주가는 지지부진한 흐름을 보이고 있다.

대정화금은 지난해 실적 발표와 함께 보통주 1주당 배당금 250원을 책정했다고 공시했다. 2012년 배당금 300원보다 50원 줄었다. 대정화금의 배당금은 지난 2010년 500원을 기록한 뒤 줄고 있다. 시가배당률은 2.4%다.