[즉시분석] 탑금속, 지난해 부진...4Q 반전?

탑금속이 지난해 부진한 실적을 냈지만, 4분기는 개선돼 관심을 끈다. 12일 오전 9시 42분 현재 탑금속은 전일 대비 0.6%(30원) 내린 4910원에 거래되고 있다.    

증권업계에 따르면 탑금속의 지난해 연결 기준 매출액은 1673억원으로 전년 대비 27.2% 증가했다. 반면, 영업이익은 90억원으로 22.0%, 순이익은 76억원으로 6.8% 감소했다.

탑금속의 매출 증가 요인으로는 자회사인 삼하탑금속기차부건유한공사(이하 삼하탑금속)의 매출 증가 때문인 것으로 보인다. 실제, 지난해 3분기 보고서를 살펴보면 삼하탑금속의 작년 3분기까지의 매출액은 470억원이다. 2012년 연간 매출액 276억원을 이미 뛰어넘는 수치다. 작년 3분기 누적 순이익은 13억1000만원으로 전년 동기 13억3000만원과 비슷한 수준이다.

매출 증가에도 불구하고 영업이익이 감소한 것은 매출원가율이 상승했기 때문이다. 특히, 매출원가를 구성하고 있는 항목 중 원재료와 상품매입액이 크게 증가했다. 작년 3분기 724억원으로 전년 동기 514억원보다 41% 증가했다. 전체 매출원가에서 차지하는 비중도 53.8%에서 63.4%로 늘었다. 매출원가율은 2012년 87% 부근을 유지했지만, 4분기 95%까지 증가한 이후, 지난해는 90% 대에서 조금씩 증가하고 있다. 

 

지난해 순이익이 영업이익에 비해 선방한 이유는 외화관련이익이 발생했기 때문이다.  작년 3분기 누적 외환관련이익은 11억원으로 전년 동기 (-)17억원 대비 28억원 증가했다. 

하지만, 지난해 4분기 실적을 살펴보면 탑금속의 실적은 개선됐다. 작년 4분기 연결 기준 매출액은 427억원으로 전년 동기 대비 41%, 영업이익은 13억원으로 76% 증가했다. 순이익은 11억원으로 235% 급증했다. 작년 4분기 영업이익 증가율이 컸던 이유는 기저효과가 반영된 것으로 보인다.  2012년 4분기 상대적으로 높은 매출원가율로 인해 영업이익이 매출 대비 부진했기 때문이다. 순이익 역시 2012년 4분기 외화거래손실 10억원이 발생하며 부진했던 점에 대한 기저효과가 반영된 것으로 해석된다.

이번 발표된 실적을 반영한 탑금속의 주가수익배수(PER)는 7.5배로 종전 8.3배보다 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)도 0.81배로 0.01 줄었다. 자기자본이익률(ROE)은 10.8%로 종전 9.9%보다 0.9%P 높아졌다.

탑금속은 2011년 6월 코스닥에 상장했다. 최대주주는 한일이화로 지분 28%를 보유하고 있으며 관련 특수관계인이 총 66%의 지분을 갖고 있다. 주요 사업은 자동차 금형과 굴삭기 Cabin을 제조하고 있고, 자동차 내장재인 Door Trim을 생산한다. 자동차 금형은 국내외 완성차, 부품사에 납품하고 있고 현대, 기아차 비중은 약 20%다. 사출 금형은 한일이화로 대부분 납품한다. 굴삭기 Cabin은 두산인프라코어에 90% 가까이 판매하고 있다. 자회사인 삼하탑금속기차부건유한공사가 Door Trim 생산을 담당하고 있다.