[대가의 선택] 존 템플턴의 '케이씨티'

템플턴 "시장이 공포에 떨 때 주식을 매입할 적기다"

존 템플턴은 '역발상 투자의 대가'로 불린다. 그가 템플턴 그로스 펀드를 설립하고, 개발도상국으로 투자 범위를 확대했을 때 시장에선 매우 위험한 판단으로 받아들였다. 하지만 그로스 펀드는 미국 다우지수가 하락한 가운데서도 다른 펀드의 수익률을 앞질렀다.

이에 대해 템플턴은 "남들이 낙담해서 팔 때 사고, 남들이 살 때 팔아라." 고 조언했다. 그는 일본 증시가 거품 경제로 고평가됐을 때 주식을 매도해 일본의 잃어버린 20년도 피할 수 있었다.

그는 20대에 주식투자를 시작했다. 지질탐사회사에 근무하고 있을 때 2차대전 발발 뉴스를 듣고 적절한 투자 타이밍으로 생각했다. 1929년 이후 미국경제를 짓누르던 불황에 종지부를 찍을 것이라고 내다봤기 때문이다. 곧 증권회사에 전화를 걸어 1달러 이하로 거래되는 모든 종목을 100달러씩 주문해 총 1만 달러를 투자했다. 4년이 흐른 뒤 그의 종잣돈은 4만 달러로 불어났다.

존 템플턴의 선택 '케이씨티'

템플턴은 주가수익배수(PER)과 주가순자산배수(PBR)가 낮은 종목을 선호했다. 또한 주당순이익(EPS) 성장률과 영업이익률이 높은 종목을 좋아했다. 마지막으로 재무 안전성을 체크하기 위해 영업이익이 이자비용의 2배 미만인 회사는 제외했다.

케이씨티는 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)가 6.1배로 과거 5년 평균치인 12배보다 낮다. 또한 주가순자산배수(PBR)가 1.1배로 자본총계를 소폭 넘어선다. 영업이익률은 13.6%, 최근 5년간 EPS 성장률은 18.8%로 두 자릿수를 기록했다. 이자보상배율은 406배에 달해 재무 건전성 기준을 통과했다.

▷ 실적 개선 + 배당 매력

케이씨티는 금융단말시스템과 특수단말시스템을 만든다. 금융단말시스템은 은행 및 저축은행, 증권사, 보험사 등을 포함한 제2금융권에 주로 공급한다. 최근 자통법 발효와 은행들의 비용절감(통폐합 및 임원 감축)이 수요를 이끌고 있다. 특수단말기는 금융자동화기기 외에 특수목적으로 쓰이는 자동화기기다. 경마장에서 쓰이는 마권발매기, 복권을 발매하는 복표발매기가 대표적이다. 2000년까지 국내 특수단말기는 모두 외국산이었으나, 케이씨티가 국산화에 성공했다.

케이씨티는 지난해 개선된 실적을 냈다. 지난해 3분기 누적 매출액은 334억원으로 전년 동기 대비 63% 증가했고, 영업이익은 37억3400만원으로 511% 늘었다. 자동화기기 매출이 145억원으로 전년 동기보다 5배 가까이 증가하면서 실적을 이끌었다. 금융단말기 매출은 58억원으로 35% 늘었다.



케이씨티는 2006년부터 2012년까지 꾸준히 배당을 실시했다. 특히 2012년엔 주당배당금이 150원으로 전년 대비 2배 넘게 뛰면서 시가배당률이 7.7%로 상승했다. 이는 실적 호조에 따른 결과로 풀이된다. 회사의 2012년 순이익은 42억원으로 2007년 이후 최대 규모였다.

2013년 연간 실적과 배당은 아직 발표되지 않았다. 주당배당금이 150원으로 유지된다면, 지난해 배당락일(12월27일) 종가 기준 배당수익률은 5.9%가 기대된다. 2011년 수준인 60원으로 감소한다면 배당수익률은 2.3%다.