[즉시분석] 코프라, 작년 영업익 '호조'...비결은?

폴리머 소재 전문 기업 코프라가 개선된 지난해 실적을 내놓은 가운데 상승세다. 10일 오후 12시31분 현재 코프라는 전일 대비 4%(420원) 오른 8640원에 거래되고 있다.

이날 증권업계에 따르면, 코프라가 지난 7일 발표한 지난해 개별 기준 매출액은 913억원으로 전년 대비 3.2% 증가했다. 영업이익은 93억8000만원으로 32.3%, 순이익은 70억6000만원으로 17.8% 늘었다. 코프라는 실적 개선 요인으로 제조 원가 절감을 통해 수익이 개선됐다고 밝혔다.  

실제 코프라의 작년 3분기 분기보고서를 살펴보면, 지난해 3분기 기준 누적 매출액은 657억원으로 전년 동기 664억원이랑 비슷한 수준이다. 반면, 영업이익은 63억5000만원으로 전년 동기 대비 19% 증가했다.
 
제품 가격과 원재료 가격이 모두 하락한 가운데, 판매량이 늘었다. 작년 3분기 PA66 의 판매량은 1만516톤으로 전년 동기 대비 12.6%, PP는 6309톤으로 35% 증가했다. 반면, PA6과 기타 품목은 감소했다. 전체 판매량은 2만2332톤으로 전년 동기 대비 9.1% 늘었다.



제품 매출원가 내역을 살펴보면, 지난해 3분기 누적 제품 제조원가가 569억원으로 1.7% 줄었으며, 재고자산의 변동(기초재고 - 기말재고) 금액이 -6억8000만원에서 -10억3000만원으로 확대됐다. 일반적으로 제조업체의 매출원가는 기초재고에 제조원가를 더하고 기말재고를 차감해 구한다. 또한 관세환급금이 3억6500만원 가량 늘었으며, 매출원가의 (-)계정인 타계정대체 금액이 2012년 3분기 누적 4억8000만원에서 8억9000만원으로 증가했다. 이에 따라 작년 3분기 누적 제품매출원가는 545억원으로 전년 동기 대비 3.9% 줄었다.



코프라의 작년 4분기 실적 또한 개선됐다. 4분기 매출액은 256억원으로 전년 동기 대비 13.6%, 영업이익은 30억원으로 67% 증가했다. 순이익은 23억원으로 43% 늘었다.

지난달 15일 교보증권에 따르면, 글로벌 자동차 연비 규제 강화로 경량화를 통한 연비 향상은 이제 완성차 업체에게는 선택이 아닌 필수 과제다. 이에 자동차 경량화를 위해 금속 소재에서 플라스틱 소재로 전환하는 작업은 코프라에게 긍정적인 영향을 줄 것으로 보인다. 코프라의 주요제품인 폴리아미드(PA)의 국내 시장 점유율은 10% 수준으로 수입제품 국산화하며 점유율을 확대하고 있다. 미국 생산 공장은 올해 6월 완공하고 내년부터 생산을 시작할 계획이다.

한편, 이번 발표된 실적을 반영한 코프라의 주가수익배수(PER)는 10.2배로 전분기 11.4배보다 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)도 1.57배로 개선됐다. 자기자본이익률(ROE)은 종전 14.5%에서 15.4%로 0.9%P 높아졌다.

증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 코프라의 올해 매출액 추정치는 1200억원, 영업이익은 100억원이다. 이는 전년 대비보다 매출액은 31%, 영업이익은 7% 증가한 수치다.



코프라는 고기능성 폴리머 소재(칩)를 생산하고 있다. 폴리머 소재는 자동차, 전기전가, 가구 분야 사업과 밀접한 관련이 있다. 특히, 코프라의 매출 비중은 자동차 분야에서 80% 이상을 차지하고 있다. 폴리머 소재는 차량의 경량화, 연비의 증대, 배기가스 저감 효과 등이 있으며, 수요가 지속적으로 증가하고 있다. 코프라는 아이투자(www.itooza.com)가 찾아본 차량 경량화 관련주에서도 언급됐다. (☞[종목족보] 연비 규정 강화...경량화 관련주는? )