[미리분석] 영진약품, 영업익 '더블' 비결 있나?

영진약품의 작년 실적이 대폭 개선된 것으로 나타났다.

14일 금융감독원 전자공시에 따르면 영진약품은 전일 장 마감 후 작년 연간 매출액이 1566억원, 영업이익이 69억원으로 집계됐다고 '매출액 또는 손익구조 30% 이상 변경' 공시를 통해 밝혔다. 아직 회계감사가 완료되지 않았지만 내부결산 정보를 투자자에게 신속하게 알리기 위한 공시다.

매출은 전년 대비 13.8%, 영업이익은 111.7% 각각 증가한 규모다. 같은 기간 순이익은 117억원으로 554.5% 급증했다. 회사는 수출 제품 다변화와 원가 절감을 통해 이같은 실적을 거뒀다고 밝혔다. 실제 지난해 3분기 기준 수출액은 422억원으로 2012년 연간치 451억원에 육박하며, 2011년 연간치 265억원을 웃돈다. 전체 매출에서 차지하는 비중도 2011년 23%에서 작년 3분기 35%로 확대됐다. 항생제 및 원료의약품 수출 증가가 주로 반영됐다.

또 지난해 고정자산 매각과 수익성이 부진한 드링크 사업부를 중단한데 따른 효과도 있었다. 순이익이 영업이익보다 많은 이유는 고정자산처분이익이 반영된 결과로 풀이된다. (관련기사 ☞ [즉시분석] 영진약품, 수익성 개선 노력...어떻게? )

재무구조가 개선된 점도 눈길을 끈다. 지난 1년간 자본총계는 911억원에서 1024억원으로 증가한 반면, 부채총계는 709억원에서 669억원으로 감소했기 때문이다. 이에 따라 부채비율은 78%에서 65%로 낮아졌다.

▷ KT&G 계열의 제약사

영진약품은 지난 1963년에 설립돼 1973년 상장된 중견 제약사다. 2004년 KT&G에 인수됐고, 현재 KT&G가 지분 53%를 보유한 최대주주다.

설립 초기 치료용 의약품을 미국, 일본 등으로부터 국내에 수입·공급하다가 1970년대 중반 페니실린 중심의 항생제를 추가하면서 원료의약품 시장에 뛰어들었다. 현재는 수액제, 항생제, 호흡기용제, 순환기관용제, 정신신경용제 등 다양한 제품을 생산하고 있다.

작년 연간 실적을 반영하면 주가수익배수(PER)는 38.4배에서 27.9배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)도 3.29배에서 3.15배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 8.6%에서 11.3%로 오른다.