[즉시분석] 아모텍, 고객사 부진에도 주가 강세...왜?

삼성전자가 예상을 밑도는 실적을 발표한 가운데 관련 부품사 아모텍이 상승세다.  7일 오전 11시 5분 현재 아모텍은 전일 대비 4.1%(450원) 오른 1만1300원에 거래되고 있다.

이날 삼성전자는 연결 영업이익 8조3000억을 기록, 시장의 예상치를 하회하는 실적을 냈다. 그럼에도 스마트폰 관련주의 주가는 전일 대비 소폭 오르거나 보합세다. 특히 아모텍은 4% 넘게 올라 스마트폰 관련주 중 가장 높은 상승세를 기록 중이다.

고객사의 실적 부진에도 주가가 오르는 배경에는 저평가 매력이 자리하고 있다. 삼성전자의 스마트폰 사업부문 실적 우려는 작년 하반기부터 형성됐다. 급기야 4분기 재고조정 이슈가 부각되면서 관련 부품사 주가는 곤두박질 쳤다. 특히 아모텍의 주가 하락률은 동종업계를 웃돌았다. 작년 10월 1일(종가 기준)부터 전일까지 아모텍 주가는 27% 하락했다. 같은 기간 와이즈에프엔(WiseFn)이 제공하는 핸드셋 업종 지수는 18% 내렸다.



이에 따라 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)도 낮아졌다. 작년 3분기 실적을 반영한 아모텍의 전일 PER은 6.16배, PBR은 0.80배다. 순이익 적자 기업을 제외한 스마트기기 부품주 PBR 평균이 1.4배 수준임을 감안하면 상대적으로 낮은 편이다. 

향후 전망도 나쁘지만은 않다. 프리미엄 스마트폰 판매 부진으로 안테나(매출 비중 54%) 매출이 감소할 것으로 예상되지만, 세라믹 칩(35%)과 브러시리스디시(BLDC)모터(8%) 부문이 이를 어느 정도 상쇄할 것으로 보인다.

세라믹 칩은 중저가 스마트폰 보급 확대로 수요가 늘 것으로 기대된다. 중저가 스마트폰은 프리미엄 스마트폰에 비해 정전기와 전자파가 더 발생해 이를 막는 세라믹 칩이 많이 쓰인다. BLDC모터는 가전제품과 자동차 전장(전자장비) 부품으로 쓰인다. 기존 DC모터보다 수명이 길고 전력소모가 낮아 채용범위가 확대되고 있다.

이날 아이엠투자증권은 아모텍의 작년 예상 실적을 2400억원 수준으로 추정했다. 부문별로는 안테나 1100억원, 세라믹 칩 1100억원, 모터 200~250억원 수준이다. 영업이익은 시장의 기대치를 10% 밑돈 것으로 파악했으며, 순이익은 100억원대 초반으로 제시했다. 증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 연결 기준 아모텍의 작년 영업이익 평균치는 255억원이다. 연결 지배기준 당기 순이익은 160억원이다. 

아모텍이 작년 4분기 순이익 적자를 내지 않는다면 2013년 연간 연결 지배기준 순이익은 최소 120억원 수준이다. 현재 시가총액 대비 최소 순이익 기준 PER을 계산하면 9,3배다.