[즉시분석] 오스템임플란트 4%↑...너무 내렸나?

지난해 40% 넘는 하락세를 보였던 오스템임플란트의 주가가 올 들어 반등세를 나타내고 있다. 6일 오후 12시 5분 현재 전일보다 4.6% 상승한 2만4550원을 기록 중이다.

오스템임플란트는 지난해 3월 4만원에 근접한(최고가 3만9000원, 지난해 3월13일) 주가 수준을 기록했던 회사다. 그러나 이후 약세를 보이며 2만원대로 내렸고, 지난해 12월 20일 2만1000원으로 최저가를 기록했다. 이는 3월 최고가와 비교하면 46% 하락한 것이다. 반면 지난해 12월 27일 6.8% 오른 것을 시작으로 이날까지 5일 연속 상승세다. 5일간 15% 올랐다.

이런 가운데 전일에는 '큰손' 투자자의 대량 보유도 보고됐다. 알리안츠글로벌인베스터스자산운용(이하 알리안츠)은 오스템임플란트 지분 5.34%를 보유하고 있다고 공시했다. 신규로 5% 이상을 취득함에 따라 지분 공시를 한 것이다. 알리안츠가 오스템임플란트를 5% 이상 취득한 것은 이번이 처음이다.

최근 주가 추이 및 '큰손' 보유는 오스템임플란트가 지난해 1, 2분기 부진한 실적을 보였지만 3분기 들어 개선세를 보인 것과 무관치 않아 보인다. 오스템임플란트는 2013년 1분기엔 전년 동기보다 10% 가량 감소한 311억원의 매출을 기록했고, 영업이익도 30억원으로 절반 수준으로 감소했다. 2분기에는 매출 회복은 이뤘으나 영업이익은 67억원으로 전년 동기(77억원)보다 13% 낮은 67억원에 머물렀다.

반면 3분기에는 매출과 이익 모두 전년 동기 대비 늘어난 413억원과 96억원을 기록했다. 증가율은 각각 10%와 28%다. 이에 힘입어 순이익(연결 지배지분 기준)도 3억원으로 흑자 전환했다.

실적 개선으로 회사의 체질도 개선된 것으로 나타났다. 아이투자(www.itooza.com) 피오트로스키 점수판에 따르면 오스템임플란트의 피오트로스키 종합 점수는 지난 2012년 4분기 9점 만점에 7점이었으나 2013년 들어서는 1, 2분기 모두 5점으로 낮아졌다. 하지만 3분기에는 다시 7점으로 향상됐다.

피오트로스키 평가는 미국 스탠포드 대학의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법으로 재무적으로 허약한 기업을 골라내는데 유용한 툴이다. 총 9개 항목으로 평가하며, 전년 동기보다 개선되면 1점을 얻는 구조다.



다만 피오트로스키 점수만으론 기업의 저평가, 고평가 수준은 알 수 없다. 따라서 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR) 같은 투자지표를 참고하면 유용하다.

최근 4분기 합산 실적을 반영한 오스템임플란트의 PER은 48.2배, PBR은 4.16배다.