극동유화3,900원, ▼-70원, -1.76%가 52주 최고가 부근에 거래되고 있다. 18일 오후 12시 5분 현재 전일보다 0.9% 내린 2만5950원을 기록 중이다. 52주 최고가는 전일 기록한 2만6250원이다.

극동유화는 지난해 9월 10일 아이투자 승부주로 소개됐던 회사다. 당시 이익이 성장하는 점과 외국인 매수가 이어지는 점에 주목했다. 소개 이후 현재까지 상승률은 26%다. (바로가기 ☞ [승부주] 극동유화, 산업용 윤활유 제조사)



이같은 주가 상승은 최근 이익 개선에 따른 것으로 풀이된다. 지난 3분기 극동유화의 매출은 729억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했다. 반면 영업이익은 48억4900만원으로 16% 늘었고, 순이익은 37억7800만원으로 39% 증가했다. 제품가 대비 원재료 가격 하락률이 높았던 결과로 풀이된다.

분기보고서에 따르면 주요 제품 유동파라핀의 3분기 내수가격은 드럼(D/M)당 34만원으로 지난해보다 8% 하락했다. 이런 가운데 주요 원재료인 기유 가격은 리터당 1040원으로 13%, 조유 가격은 1020원으로 12% 하락했다.

극동유화는 윤활유 판매 이외에 LPG, 시트, 아스팔트 판매 사업도 한다. 이들 사업부의 매출액 비중은 약 40% 수준이다. 반면 이익(법인세차감전이익)의 대부분은 윤활유 사업에서 발생한다. 윤활유 판매사업의 이익 비중은 82%에 달한다.



▷ 주식MRI, 상장사 상위 11%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 극동유화의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 197위(상위 11%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 그러나 밸류에이션은 1점으로 가장 낮았다. 최근 주가 상승이 반영돼 주가수익배수(PER)가 6.5배, 주가순자산배수(PBR)가 0.81배로 모두 과거 5년 평균치(PER 5.6배, PBR 0.66배)를 상회하는 점이 반영됐다.
 

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[극동유화] 투자 체크 포인트

기업개요	윤활유 생산 및 부산, 경남권 LPG 판매회사
사업환경	▷ 국내 윤활유 산업구조가 성숙기에 진입해 큰 폭의 성장을 기대키 어려운 상황. 다만, 기계 수명 유지를 위한 필수소모품으로 기본적인 수요는 꾸준히 발생 ▷ 국내 LPG 수요는 무공해 연료보급 확대 및 LPG 차량 증가로 증가세를 유지했으나, LNG의 도시가스 보급 증가와 정부의 자동차세율 인상으로 성장세가 다소 주춤한 상황임
경기변동	▷ 윤활유 수요는 국내외 산업 가동률, 자동차 보급률과 밀접한 관계를 가짐 ▷ 기계 수명 유지를 위한 수요가 비교적 꾸준해 매출 변동 규모는 크지 않은 편
주요제품	▷ 윤활유(46%) : 기계유 등 ▷ LPG(32%) : 난방취사용, 자동차용 ▷ 유동파라핀(10%) : PS 가소제
원재료	▷윤활유 원재료(윤활기유, 윤활조유 등, 46%): S-Oil, SK 등에서 매입 - 윤활조유 가격추이 11년 1,275원 → 12년 1,160원 → 13년 1,010원 - 윤활기유 가격추이 11년 1,321원 → 12년 1,200원 → 13년 1,030원 ▷LPG(상품,36%) * 괄호 안 숫자는 매입비중
실적변수	▷ 산업 가동률 증가시 윤활유 수요 증가 ▷ LPG 차량 증가시 수혜
리스크	윤활유 부문의 경쟁심화
신규사업	현대오일뱅크와 4개의 LPG충전소 임차 계약을 체결해 운영 중(2011.6월~)

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[극동유화] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,277	3,332	3,156	2,475
영업이익	155	177	137	122
영업이익률(%)	6.8%	5.3%	4.3%	4.9%
순이익(개별)	123	119	92	90
순이익률(%)	5.4%	3.6%	2.9%	3.6%

주요투자지표
이시각 PER	6.54
이시각 PBR	0.81
이시각 ROE	12.34%
5년평균 PER	5.69
5년평균 PBR	0.66
5년평균 ROE	11.91%

(자료: 매출액, 영업이익, 순이익은 K-IFRS 개별 기준)

[극동유화] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
장홍선	최대 주주	보통주	964,358	27.66	964,358	27.66	-
장인우	특수 관계인	보통주	33,041	0.95	33,041	0.95	-
장인주	특수 관계인	보통주	204,083	5.85	214,083	6.13	-
장선우	특수 관계인	보통주	286,073	8.20	296,073	8.49	-
우암 홀딩스(주)	계열회사	보통주	9,700	0.28	9,700	0.28	-
계		보통주	1,467,555	42.09	1,517,255	43.51	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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