[미리분석] 상신브레이크, 기관·외인 쌍끌이 매수...왜?

13일 개장을 앞둔 가운데 상신브레이크가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 상신브레이크는 3.3%(200원) 오른 6220원에 거래를 마쳤다.

 

최근 상신브레이크 주가는 조정을 받았다. 지난달 말 2040선을 웃돌던 코스피 지수가 1960선까지 하락한 가운데 상신브레이크도 이달 들어 5% 내렸다.

 

다만 기관과 외국인은 상신브레이크 지분을 꾸준히 늘리고 있다. 최근 1개월 간 기관은 상신브레이크 지분 0.9%P를 확대 했으며, 외국인은 0.89%P 늘렸다. 주가 하락을 오히려 기회로 삼아 매수세를 지속하는 모습이다.

 

기관·외국인의 매수세가 유입되는 배경에는 4분기 실적 기대감이 자리하고 있다. 증권정보업체 와이즈에프앤(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 상신브레이크의 연결 기준 4분기 매출액 평균치는 960억원, 영업이익은 60억원이다. 매출액은 전년 동기 대비 28%, 영업이익은 62% 증가한다는 분석이다.

 

본사 실적이 꾸준한 가운데 중국 자회사 상신제동계통(무석)유한공사(이하 상신제동)의 성장이 지속될 전망이다. 상신제동은 올 3분기 누적 504억원의 매출과 27억5000만원의 순이익을 냈다. 지난해 같은 기간에 비해 각각 47%와 143% 증가한 규모다.

현대기아차 외 고객사인 보쉬(BOCSH) 매출이 급성장한 까닭이다. 대신증권에 따르면 보쉬의 중국 매출은 작년 대비 150% 증가할 것으로 전망된다. 3분기까지 실적이 부진했던 자회사 상신이엔지도 매출이 회복될 것으로 기대된다. 상신이엔지의 3분기 누적 매출액은 72억9000만원으로 56% 감소했다.

 

내년 현대기아차는 공격적인 판매 목표를 세웠다. 글로벌 시장에서 총 800만대를 팔아 8~9%의 성장을 이루겠다는 계획이다. 현대차 중국 베이징 3공장(생산량 15만대) 증설이 2014년 1월에 완공되고 쓰촨상용차(15만대) 설비도 상반기 중 완공된다. 기아차 역시 30만대 규모 중국 3공장도 내년 완공될 예정이다. 이에 따라 글로벌 생산 비중을 올해 51%에서 내년 54%까지 확대된다. 상신브레이크는 주력 고객사의 중국 생산량 확대 전략에 발맞춰 지난 10월 두 번째 중국 자회사를 설립했다.

 

▷ 국내 마찰재 시장 1위 기업

 

상신브레이크는 국내 브레이크 마찰재 시장에서 점유율 43%를 차지하고 있는 1위 기업이다. 마찰재는 자동차 바퀴 휠과 브레이크가 직접 맞닿는 부분으로 마찰력을 이용한 제동부품이다. 마찰재의 내구성이 자동차의 제동력을 좌우하기 때문에 재료배합 등 품질 안정성이 중요하다. 1990년대부터 기존 마찰재에 원재료로 사용되던 석면의 유해성으로 대체 화학섬유가 원재료로 사용되고 있다.

 

자동차 부품시장은 신차에 들어가는 OEM 시장과 일반 유지보수용 시장이 있다. 상신브레이크는 마진율이 높은 유지보수용 시장을 주로 공략한다. 유지보수용 시장은 카센터를 통해 소비자에게 직접 판매해 신차 시장에 비해 마진율이 높다. 매출비중은 OEM 40%, 유지보수 31%, 수출 29% 로 분산돼있다.