[미리분석] 엘엠에스, 영업익 2배↑...비결은?

디스플레이 부품업체 엘엠에스가 개선된 실적을 내 관심을 끈다.

엘엠에스는 올 3분기 매출액이 288억원으로 전년 동기 대비 62% 증가했다고 지난 28일 공시했다. 영업이익은 54억6600만원으로 122% 늘었고, 연결 지배지분 순이익은 25억9800만원으로 16% 증가했다.

스마트폰·태블릿PC용 프리즘시트 매출이 성장한 결과다. 엘엠에스의 올 3분기(누적 기준) 디스플레이 사업부 매출은 743억원으로, 작년 한해 매출인 755억원에 바짝 다가섰다. 프리즘시트는 액정표시장치(LCD)의 백라이트유닛(BLU) 핵심부품이다. 빛을 굴절·집광시켜 백라이트 표면에서 휘도를 상승시키는 역할을 한다.

스마트폰용 프리즘시트는 중국의 스마트폰 출하 확대로 수출이 늘었다. 이 회사의 3분기 누적 중국 수출액은 637억원으로 지난해 같은 기간보다 32% 증가했다. 중국 수출 비중 역시 76%에서 80%로 상승했다. 지난해 중반까지 경쟁사 '3M'이 중국 스마트폰 업체들의 물량 대부분을 담당으나, 작년 말부터 엘엠에스도 중국에 공급을 본격화했다.

태블릿PC용 프리즘시트는 삼성전자의 태블릿PC 출하 확대로 매출이 늘었다. 시장조사기관 스트래티지 애널리틱스(SA)에 따르면, 삼성전자의 올 3분기 누적 태블릿PC 판매량은 2800만대로 지난해 연간 판매량인 1660만대를 넘어섰다.

엘엠에스의 순이익이 영업이익에 비해 증가율이 낮은 것은 금융비용이 증가한 탓이다. 올 3분기 금융비용은 26억5900만원으로 전년 동기 대비 292% 급증했다. 2017년 만기인 신주인수권부사채(BW) 150억원을 지난 8월 말 전액 조기상환하면서 관련비용 21억6800만원을 인식했다.

3분기 실적을 반영할 경우 엘엠에스의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 12.8배에서 12.5배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 2.03배에서 2.02배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 15.9%에서 16.2%로 오른다.