[즉시분석] 동국S&C, 3Q 실적↑...신규 수주 덕?

풍력발전 전문업체 동국S&C가 3분기 개선된 실적을 내 관심을 끈다. 26일 오후 2시 6분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 1.7% 오른 4285원이다.

동국S&C는 지난 3분기 연결기준 매출액이 468억원으로 전년 동기 대비 24% 증가했다고 이날 장중에 공시했다. 영업이익은 38억4500만원으로 55% 늘었고, 연결 지배지분 순이익은 49억7700만원으로 184% 급증했다.

매출액은 증권가의 추정치를 밑돌았으나 영업이익은 추정치를 상회했다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 동국S&C의 3분기 추정 실적은 매출액 512억원, 영업이익 34억원이다. 실제 매출액은 추정치 대비 9% 하회했지만, 영업이익은 추정치를 13% 웃돌았다.



동국S&C의 실적이 개선된 것은 올해 신규 수주가 매출에 반영된 결과로 풀이된다. 이 회사는 올 들어 8건의 신규 수주 공시를 냈다. 수주 전체 금액은 1593억원으로, 이는 지난해 매출의 120% 규모다. 분기보고서 따르면 올 3분기 말 기준 수주잔고는 1501억원으로 전년 동기 대비 2.3배 늘었다.



이 회사의 수주가 증가한 것은 미국을 중심으로 풍력발전 업황이 회복되고 있기 때문이다. 관련업계에 따르면 올해 만료될 예정이던 미국의 풍력발전 생산세 공제(PTC) 법안이 올 초 의회를 통과해 1년간 연장됐다. 올해 안에 풍력발전시설을 착공만 하면 공제 혜택을 받을 수 있는 것이다. 또한 풍력단지개발에 시간적 여유를 주기 위해 장기 전력구매계약(PPA) 계약도 2015년까지 가능케 했다.

풍력발전 시장은 빠르게 성장하고 있다. 미국 에너지관리청(EIA) 통계에 따르면 풍력발전은 2005년 연간 생산량이 178조Btu(영국 열량 단위, 1Btu=0.29307Wh)로 전체 신재생에너지의 3%에 불과했다. 하지만 지난해 연간 생산량은 1172조Btu로 6배 이상 늘어 신재생에너지 비중의 17%를 차지했다.

3분기 실적을 반영할 경우 동국S&C의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 70.2배에서 36.7배로 낮아진다. 올 1분기와 지난해 4분기 적자를 기록한 탓에 PER이 높은 수준에 있다. 주가순자산배수(PBR)는 1.08배에서 1.06배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 1.5%에서 2.9%로 오른다.



동국S&C는 2001년 동국산업의 건설, 철구, 엔지니어링 사업부문에서 분할·설립됐다. 사업 초기 철 구조물을 생산하는 데 주력했으나, 이후엔 풍력발전용 타워를 만들었다. 현재는 풍력발전용 타워(Wind Tower, 지주대)가 주력 사업으로 자리 잡아 전체 매출의 80~90%를 책임진다. 나머지 매출은 건설부문, 신재생에너지 부문에서 발생한다.