[즉시분석] 청담러닝, 배당수익률 3% 넘을까?

연말이 두 달 앞으로 다가온 가운데 교육업체 청담러닝이 올해도 시중금리 이상의 배당금을 책정할 것으로 보여 관심을 끈다.

6일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면, 청담러닝은 지난 2008년 상장한 이후 매년 배당금을 지급해왔다. 특히 2011년과 2012년엔 주당배당금이 500원으로 오르면서 시가배당률이 3% 이상을 기록하게 됐다. 이는 배당의 원천인 이익잉여금이 꾸준히 증가한 결과로 풀이된다.

이 회사의 이익잉여금은 2008년 200억원 대였으나, 지난해 400억원 대를 넘어섰고, 올 2분기 말 기준으로는 455억원까지 불어났다. 이는 주당배당금 500원 가정 시 배당금총액인 27억7100만원보다 16배나 큰 규모다. 이에 따라 청담러닝은 올해도 주당배당금 500원을 유지할 것으로 기대된다. 이 경우 현재가 기준 예상되는 배당수익률은 3.6%다.



▷ 영어 교육 전문업체...업황 부진 아쉬워

청담러닝은 '청담어학원', '에이프릴(April)어학원' 등을 운영하고 영어 교육 전문업체다. 이 회사는 초기 오프라인 학원 사업을 중심으로 성장해왔으나, 최근엔 온라인 교육으로 사업 영역을 넓혔다. 매출 비중은 오프라인이 66%로 높지만, 온라인 부문이 영업이익의 72%를 책임져 실질적인 수익원으로 자리매김했다.

청담러닝은 최근 사교육 억제 정책 등으로 업황이 악화되자 G러닝(게임과 결합한 교육 프로그램) 기반의 '클루빌(CLUEVILLE)' 러닝센터를 선보였다. 클루빌은 엔씨소프트와 공동으로 개발한 게임 '호두잉글리시'를 기반으로 한다. 주 고객인 초등학생들은 방과 후 클루빌에 방문해 컴퓨터 앞에 앉아 호두잉글리시로 공부를 진행한다.

증권가에 따르면 지난달 초 기준 클루빌 계약건수는 200여개이며, 이 중 33% 정도가 오픈한 것으로 추정된다. 회사 측은 연말 500개를 목표로 했지만 달성이 어려울 것이란 전망이다. 또한 기존 학원사업은 지난 3분기 말 기준 전체 학생수가 전년 동기 대비 5% 감소한 6만명 수준에 머물렀다.

▷ 주식MRI 상위 11%...PER 9.7배

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 청담러닝의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 195위(상위 11%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션은 1점으로 비교적 낮다. 자기자본이익률(ROE) 대비 주가순자산배수(PBR)가 높은 수준인 점 등이 반영됐다. 최근 4분기 합산 순이익과 2분기 자본총계를 반영한 청담러닝의 ROE는 13.2%, PBR은 1.3배다. 주가수익배수(PER)는 9.7배다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.