[즉시분석] 대한약품, 3Q 실적 기대...왜?

상장사들이 3분기 잠정 실적을 발표하는 가운데, 수액제 전문 제약사 대한약품이 양호한 3분기 실적을 낼 것으로 보여 관심을 끈다.

1일 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 대한약품의 3분기 추정 실적 평균치는 매출액 300억원, 영업이익 40억원이다. 전년 동기 대비 매출액은 21%, 영업이익은 25% 개선된 것이다. 전분기와 비교해봐도 매출액은 9%, 영업이익은 8% 증가한 규모다.



대한약품은 매출과 이익이 꾸준히 성장하고 있는 추세다. 연간 실적 추이를 보면, 2007년 458억원이었던 매출액은 지난해 966억원으로 5년 만에 2배 넘게 늘었다. 같은 기간 영업이익은 14억원에서 105억원으로, 순이익은 6억원에서 73억원으로 10배 가량 불어났다.

인구 고령화에 따라 수액제와 앰플제(1회분 주사약) 시장이 성장하고 있기 때문이다. 통계청과 증권가에 따르면 한국의 65세 이상 노인 비중은 1980년 3.8%에서 2000년 7%(고령화 사회)대로 진입했다. 이로 인해 병실 및 병상수는 7년간 연평균 6%씩, 수술건수와 입원일수는 5년간 10~11%씩 늘었다. 오는 2017년엔 노인 비중이 14%에 달해 고령 사회에 들어설 전망이다. 증권가는 향후 국내 수액제 및 앰플제 시장이 연평균 10% 성장할 것으로 내다보고 있다.

단가 인상도 성장에 기여하고 있다. 반기보고서에 따르면 '500ML 5% 포도당주사액' 가격은 지난해 상반기 1153원에서 올 상반기 1237원으로 7.2% 올랐다. 의약품 대부분이 지난해 4월 약기인하 대상에 포함됐으나, 수액제는 절대적으로 가격이 낮고, 안정적인 공급이 요구돼 약가 인하 대상에서 제외됐다. 이에 따라 꾸준한 단가 상승이 기대된다.

대한약품은 지난해 말부터 200억원을 투입해 생산시설과 창고를 확충하고 있다. 투자기간은 올해 말까지다. 회사 측은 그간 제품 보관용 창고가 부족해 들어오는 주문을 모두 받기 어려운 실정이었다. 이번 투자를 통해 더 많은 주문을 소화한다는 계획이다. 지난달 14일 이트레이드증권은 올 3분기 기존 공장 철거에 따른 일회성비용이 20억원 가량 반영될 것으로 분석했다.

대한약품의 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 12.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.1배, 자기자본이익률(ROE)은 17.2%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대한약품의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 83위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수는 2점으로 비교적 낮다. 현재 PER이 과거 5년 평균치인 12.6배와 비슷한 수준인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.