[미리분석] KG이니시스, 외인의 폭풍 매수...왜?

최근 KG이니시스의 외국인 보유비율이 대폭 확대됐다.

29일 한국거래소에 따르면 외국인 투자자는 25일 기준 KG이니시스 지분 22.1%를 보유하고 있는 것으로 집계됐다. 불과 열흘 전인 지난 16일과 비교하면 10.42%p 높아진 수치다. 이로써 KG이니시스는 지난 한주(10월 21일~25일)간 코스닥 시장 외국인 누적 순매수 1위 종목에 자리하기도 했다.

외국인 투자자의 최근 3개월간 지분 변동도 흥미롭다. 지난 8월 중순까지만 해도 10% 미만에 머무르던 외국인 보유비율은 9월초 18%까지 높아졌다가 9월 말에는 다시 11%대로 낮아졌다. 최근 다시 지분을 확대하고 있는 모습이다.



이같은 외국인의 움직임은 KG이니시스의 성장세에 주목한 것으로 풀이된다. 국내 1위 전자지불결제 대행서비스(PG: Payment Gateway) 업체 KG이니시스는 전자상거래 시장의 확대로 꾸준히 매출을 늘려왔다. 지난 2000년 초 200억원 수준이던 매출액은 지난 10년간 10배 이상 늘어 2012년 2194억원을 기록했다. 
 


3분기에도 실적 성장은 이어질 것으로 예상된다. 가장 최근(10월 18일) 보고서를 낸 교보증권은 KG이니시스의 3분기 매출액을 645억원으로 전년 동기보다 14% 늘어날 것으로 예상했다. 영업이익 예상치는 50억원으로 지난해 같은 기간 대비 32% 증가한 수치다.



그러나 평균치 대비 높은 수준을 기록하고 있는 투자지표와, 최근 인수한 물류(택배)업체 KG옐로우캡의 지분법 손실은 유의해야 할 부분이다. 최근 4분기 합산 실적을 반영한 KG이니시스의 주가수익배수(PER)는 22배로 과거 5년간 평균치 9.1배를 상회하며, 주가순자산배수(PBR)도 3.42배로 평균치 1.43배 대비 2배 이상 높다.

또한 이 회사는 최근 모회사 KG케미칼과 자회사 KG모빌리언스가 보유한 KG옐로우캡 지분을 인수한 것으로 알려졌다. 증권가에서는 지분율이 종전 12.4%에서 99.8%로 높아진 것으로 분석한다. 이에 따라 KG옐로우캡 실적이 4분기부터 KG이니시스에 지분법 손익으로 반영된다. 지난해 KG옐로우캡은 지난해 57억원의 영업손실을 기록한 바 있다.