[3Q 실적] 에스에너지, 영업익 32억원...PER 17배

태양광 발전 모듈과 시스템 설치 사업을 영위 중인 에스에너지가 개선된 3분기 실적을 발표해 관심을 끈다.

22일 증권업계에 따르면 에스에너지는 지난 3분기 영업이익이 32억원으로 전년 동기 대비 322%, 전분기 대비 16% 증가했다고 전날 공시했다. 매출액은 686억원으로 지난해 같은 기간보다 113% 늘었으나 지난 2분기보다는 6% 줄었다. 순이익은 27억2200만원으로 전년 동기 대비 374%, 전분기 대비 39% 증가했다.

이는 전분기에 반영되지 않았던 태양광 시스템 사업 매출이 3분기로 이연된 결과로 풀이된다. 에스에너지는 지난 2분기 모듈 판매 증가에 힘입어 전분기 대비 개선된 실적을 냈으나, 국내 태양광 개발사업 완공 시점이 하반기로 지연돼 시스템 매출은 부진했었다.

에스에너지는 시스템 부문 영업이익률이 10%로 모듈 사업(3%)보다 높아 시스템 사업 비중이 중요하다. 에스에너지의 시스템 사업 매출 비중은 2011년 11%에서 지난해 33%로 상승했다. 회사 측은 올해는 49% 수준까지 기대했으나, 수주가 예상에 못 미쳐 시스템 부문 비중이 지난해 수준에 머물 것으로 내다본다.

증권가에 따르면 내년 에스에너지의 프로젝트 규모는 올해 대비 2배 수준인 60MW(메가와트) 수준이 될 것으로 기대된다. 국내 RPS(신재생에너지의무할당제, Renewable Portfolio Standard) 시장 확대가 이유다. RPS는 발전사업자에게 총 발전량의 일정비율을 신재생에너지로 공급하도록 의무화하는 제도를 말한다. 올해 국내 태양광 RPS 물량은 330MW 수준이며, 내년엔 480MW로 커질 예정이다. 산업부가 경제성이 취약한 태양광시장을 보호하기 위해 공급 의무량을 늘린 결과다.

한편, 3분기 실적을 반영할 경우 에스에너지의 주가수익배수(PER)는 23.8배에서 17배로, 주가순자산배수(PBR)는 1.64배에서 1.59배로 내려간다. 자기자본이익률(ROE)은 6.9%에서 9.3%로 오른다.