[적중!] 삼화페인트, '미니분석' 소개 후 +176%

국내 2위 도료업체 삼화페인트가 상승세다. 11일 오전 10시 31분 현재 전일 대비 0.9% 오른 1만1350원에 거래되고 있다.

삼화페인트는 지난해 8월 20일 아이투자(www.itooza.com)가 '미니분석' 코너를 통해 소개한 종목이다. 소개 당일 종가는 4110원으로 현재가는 이보다 176% 오른 상태다.

(바로가기: [미니분석] 삼화페인트, 실적개선...투자 포인트는?)



삼화페인트의 강세는 최근 실적 개선과 무관하지 않아 보인다. 이 회사의 지난 2분기 매출액은 1428억원으로 전년 동기 대비 12% 증가했다. 영업이익은 126억원으로 35% 늘었고, 자회사 손익을 반영한 순이익은 138억원으로 72% 증가했다.

도료 판매가 늘어난 가운데 일부 제품 가격을 인상하면서 수익성이 개선됐다. 올 상반기 건축용 도료 가격은 지난해 같은 기간과 가격이 거의 동일했으나, 공업용 도료는 리터당 4350원으로 6% 올랐다. 타 제품들의 평균 판매단가도 3763원으로 4% 상승했다.

순이익 증가율이 상대적으로 높은 것은 자회사 손익이 개선된 결과다. 이 회사는 중국, 베트남에 지분율 100% 해외 법인을 보유하고 있다. 이 법인들 모두가 올 상반기 실적이 전년 동기 대비 개선됐다. 중국 법인인 '위해삼화도료유한공사'의 상반기 순이익은 10억8000만원으로 흑자전환했고, 또 다른 중국 법인 '삼화도료(장가항)유한공사'의 순이익은 29억3500만원으로 280% 늘었다.

특히 휴대폰용 도료를 생산해 삼성전자 베트남 공장에 공급 중인 베트남 법인(SAMHWA PAINTS VINA COMPANY LIMITED)은 순이익이 25억8600만원으로 408% 급증했다. 삼성전자의 베트남 공장이 휴대폰 출고를 확대하면서 페인트 수요도 덩달아 늘어난 것으로 보인다. 올해 2분기 삼성전자의 휴대폰 생산량은 1억2000만대로 지난해 동기보다 27% 증가했다.

삼화페인트의 베트남 법인은 업황 개선이 지속될 것으로 보인다. 삼성전자가 올해 베트남에 제2공장을 착공해 2015년까지 생산 능력을 2억4000만대로 확대할 계획을 갖고 있기 때문이다. 이에 따라 종전 대비 60% 가량의 물량 확대가 기대된다.

삼화페인트의 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 10.5배다. 과거 5년 평균치인 7.2배보다 높은 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 1.1배, 자기자본이익률(ROE)은 10.2%다.

한편, 삼화페인트는 배당 매력을 보유하고 있다. 이 회사는 지난 10년간 꾸준히 배당금을 지급했다. 특히 최근 2년간은 주당배당금이 250원으로 동일했으며, 시가배당률은 5~7% 수준을 기록했다. 다만, 최근 주가 상승으로 현재 시중 금리를 넘어서는 배당수익률을 기대하기엔 무리가 있다. 올해 주당배당금이 지난해와 동일한 수준으로 유지된다면, 현재가 기준 예상 배당수익률은 2.2%다.