[즉시분석] 바이오스페이스, 최근 약세 배경은?

체성분 분석기 '인바디' 제조사 바이오스페이스가 나흘째 반등세다. 3일 오전 9시 11분 현재 전일보다 1.8% 오른 7050원에 거래되고 있다.

바이오스페이스는 지난달 2분기 잠정실적을 발표한 이래 큰 폭의 주가 하락을 기록했다. 8월 8일 장 중 9000원대를 돌파했던 주가는 같은 달 28일 6500원대까지 내렸다. 하락률은 28%다. 이후 나흘간 반등해 현재 주가는 최저가 대비 8% 오른 상태다.

이같은 약세는 바이오스페이스의 2분기 실적이 기대치를 하회했던 점과, 저평가 매력이 낮은 점이 반영된 것으로 풀이된다. 바이오스페이스는 전년 동기보다 개선된 2분기 매출을 발표했으나 수익성이 둔화돼 이익은 증권가 예상치에 못미쳤다. 2분기 연결기준 매출액은 95억원으로 전년 동기보다 9.8% 늘었다, 반면 영업이익은 10억원으로 9% 감소한 것으로 집계됐다. 당초 증권가에서는 바이오스페이스의 영업이익을 20억원 수준으로 예상했다. 지분법 반영 순이익은 7억5400만원으로 23% 감소했다.

생산량 증가와 해외 수출 확대로 매출은 늘었으나 판매수수료, 광고선전비, 감가상각비 등이 증가하며 판관비가 전년 동기 대비 11% 늘어 수익성이 악화됐다. 영업이익률은 지난해 2분기 13.9%에서 올해 10.9%로 3%p 낮아졌다.

2분기 실적을 포함한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 14.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.02배다. 바이오스페이스의 과거 5년 평균치인 PER 12.4배, PBR 1.78배와 비교하면 모두 높은 수준이다. 지난 8월초 주가 수준이 현재보다 30% 가량 높았음을 감안하면, 당시 PER과 PBR은 더욱 높았다.

그러나 회사의 체성분 분석기가 기술력과 안전성에서 높은 경쟁력을 갖춘 가운데 해외 수출을 확대하는 점은 긍정적으로 평가된다. 바이오스페이스는 기존 체성분 분석기가 상체, 또는 하체의 일부분으로 전신의 값을 측정했던것에서 벗어나 세계 최초로 8점 터치식 전극법을 이용해 양팔, 양다리, 몸통을 구분해 측정하므로 정밀도와 재현도에서 우수한 성능을 보이고 있다. 오차범위 1.5%이내 재현도에서 99%의 높은 신뢰도를 보인다.

또한 지난 1999년 EU규격을 시작으로 1999년 일본의료기기 규격 획득, 2003년 미국 FDA승인을 확득해 기기의 안전성도 검증받았다. 체성분 분석기는 신체의 구성성분을 측정하는 진단기기로 체지방량을 측정해 비만도를 알아보는데 편리하다. 최근 건강에 대한 관심이 높아지며, 수요가 증가하고 있다. 특히 병원 같은 전문가용 시장에 국한됐던 수요는 스포츠센터, 비만클리닉 등으로 확대되고 있다.

바이오스페이스는 체성분분석기 브랜드 인바디(InBody)로 알려진 전자의료기기 생산회사다. 지난 1996년 설립 이후 체성분 분석 관련제품의 개발 및 다양화에 주력했고, 현재 대형병원, 한의원, 학교 등 국내 20,000여 곳에서 이 회사 제품을 사용하고 있다. 해외 진출에도 적극적으로 나서 일본, 미국, 대만 등 해외 6000여 곳에 공급했다. 올해 상반기 매출의 95%를 체성분분석기 판매로 올렸다.

한편, 회사는 무차입 경영을 하고 있다. 이는 아이투자 V차트로도 확인할 수 있다. 차입금과 차입금 비중 항목에 수치가 없으며, 지난 2011년 이후 이자 지급으로 인한 금융비용도 발생하지 않는다.



▷ 주식MRI, 상장사 상위 22%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 바이오스페이스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 382위(상위 22%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 현재 PER, PBR이 과거 평균치 대비 높은 점 등이 반영돼 1점으로 낮은 점수를 받았다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.