상신브레이크2,615원, ▲10원, 0.38%가 2분기 실적을 발표한 가운데 상승세다. 29일 오후 2시 12분 현재 전일 대비 4.9% 오른 4900원에 거래되고 있다.

상신브레이크는 지난 2분기 매출액이 616억원으로 전년 동기 대비 5% 증가했다고 이날 장중에 공시했다. 영업이익은 38억7900만원으로 5% 감소했고, 자회사 손익을 반영한 순이익은 36억8500만원으로 37% 늘었다.

매출이 증가했음에도 수익성이 나빠진 것은 단가 인하의 영향인 것으로 풀이된다. 올 상반기 마찰재 제품인 패드(PAD) 가격은 수량당 2624원으로 지난해 같은 기간보다 10% 하락했다. 라이닝(LINING) 가격은 1902원으로 5%, 쇼 어셈블리(SHOE ASSEMBLY) 가격은 2765원으로 8% 내렸다.

반면, 순이익은 외환관련손익 개선과 잡이익 증가, 이자비용 감소, 중국법인 손익 개선 등으로 증가한 모습을 보였다. 특히 중국법인의 올 상반기 순이익은 21억원으로 전년 동기 대비 253% 늘었다. 이는 주 매출처인 현대기아차의 중국 판매 호조에 따른 결과로 보인다.

올 1월부터 7월까지 누적 기준 현대차의 중국 판매량은 58만5851대로 지난해 같은 기간보다 34% 늘었다. 같은 기간 기아차의 판매량은 31만4974대로 24% 증가했다.

2분기 실적과 자본총계를 반영할 경우 상신브레이크의 주가수익배수(PER)는 8.6배에서 7배로 내려가고, 주가순자산배수(PBR)는 1.2배 수준이 유지된다. 자기자본이익률(ROE)은 14.1%에서 17.4%로 오른다



한편, 아이투자는 지난 6월 21일 상신브레이크를 '집중분석' 코너를 통해 소개한 바 있다.
(바로가기:  [집중분석] 상신브레이크, 중국 노리는 마찰재 선두)

▷ 브레이크 마찰재 국내 1위...중국 공략 중

상신브레이크는 자동차 브레이크용 마찰재 제조업체다. 마찰재는 자동차 브레이크 시스템에서 휠과 직접 맞닿아 마찰 운동을 통해 속도를 줄이는 역할을 한다. 이 부품은 신차 생산 시 장착되고, 오래되면 교체가 필요해 자동차 생산량 및 보급 대수에 따라 수요가 변동한다. 상신브레이크는 지난해 국내 자동차 브레이크용 마찰재 시장에서 점유율 43%로 1위를 기록했다.

국내 상장된 경쟁사로는 새론오토모티브3,110원, ▲10원, 0.32%, KB오토시스3,385원, ▼-25원, -0.73%가 있다. 상신브레이크가 이들 사이에서 점유율 1위를 차지하고 있는 비결은 신차용 제품 뿐만 아니라 교체용 제품도 다루고 있기 때문이다. 이에 따라 상신브레이크의 매출처는 현대차260,000원, ▲2,500원, 0.97%, 기아차, 타타대우상용차, 한국델파이, 한국GM 등의 완성자 업체를 비롯해 현대모비스297,250원, ▲3,750원, 1.28%, HL만도41,800원, ▲400원, 0.97%, 현대다이모스 등의 부품 업체와 버스회사, 택시회사, 카센터 등으로 다각화 돼 있다.

상신브레이크는 중국 시장을 적극 공략할 계획이다. 이를 위해 지난 3월 중국 무석 법인에 이어 지분 100% 사천 법인인 상신제동계통(사천)유한공사를 신규 설립한다고 공시했다. 투자금은 109억원으로, 이는 지난해 말 자기자본의 13.8% 규모다. 회사 측은 현지 자동차 업체에 제품 공급을 확대하기 위한 것이라고 설명했다.

현대차는 내년 1월 중국3공장 증설을 완료하고, 내년 말엔 4공장을 착공할 예정이다. 그리고 기아차는 내년 2월까지 3공장을 준공할 예정이다. 이 계획들이 예정대로 진행되면 현대·기아차의 중국 내 생산능력은 종전 133만대(지난해 말 기준)에서 210만대로 58% 늘게 된다. 자동차 출고량이 증가하면 부품 수요도 늘어날 가능성이 높다.