[즉시분석] 경남스틸, 시장 약세에도 '꿋꿋'...비결은?

시장이 약세를 보이는 가운데서도 경남스틸이 보합세다. 28일 오전 9시 53분 현재 전일과 동일한 6670원에 거래되고 있다. 경남스틸은 전날에도 시장이 하락할 때 오히려 1% 가량 상승했다.

경남스틸이 약세장에도 견고한 모습을 보이는 것은 배당과 밸류에이션 매력이 부각된 결과로 풀이된다. 경남스틸은 지난 10년간 꾸준히 배당을 지급해왔다. 이 기간 주당배당금은 125원에서 250원, 시가배당률은 3.8%에서 10.6% 수준을 기록했다. 특히 최근 2년간은 주당 배당금이 250원으로 동일했다. 만약 올해 주당배당금이 이대로 유지된다면, 현 주가 기준 예상 배당수익률은 3.7%다.

또한 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 경남스틸은 코스닥시장에 상장한 철강업체 중 주가수익배수(PER)가 두 번째로 낮은 것으로 나타났다. 최근 4분기 합산 순이익과 전날 종가를 반영한 경남스틸의 PER은 6.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.54배, 자기자본이익률(ROE)은 8.7%다.



이런 가운데 경남스틸은 지난 2분기 영업이익이 개선됐다. 2분기 매출액은 797억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했으나, 영업이익은 29억원으로 16% 늘었다. 철강업 불황으로 제품의 수요 감소 및 단가 인하가 진행됐으나, 원재료 값이 더 크게 하락하면서 수익성은 오히려 개선됐다. 올 상반기 냉연강판 제품 가격은 킬로그램당 977원으로 지난해 같은 기간보다 11% 하락했다. 반면 냉연강판 원재료 가격은 789원으로 13%나 내렸다. 산세코일 또한 제품가 하락률 12%, 원재료 하락률 13%를 기록했다.

다만, 영업이익 개선에도 불구하고 순이익은 15억1200만원으로 전년 동기와 거의 동일했다. 법인세비용이 10억원으로 2배 이상 늘어난 결과다.

▷ 경남스틸은 어떤 회사?

경남스틸은 POSCO(이하 '포스코')의 냉연강판 대리점이다. 경남스틸은 지난해 국내 포스코 냉연강판 판매점 중 시장점유율 7.02%로 5위를 기록했다. 이 회사는 포스코로부터 철강을 공급받아 고객사가 원하는 규격으로 가공해 전방산업에 납품한다. 제품별 매출 비중은 냉연강판 28%, 산세코일 37%, 열연아연동금강판 6% 등으로 구성돼있다. 주 매출처는 경남 지역에 위치한 현대모비스, LG전자, 한국지엠, 르노삼성자동차, 한국코오베용접 등이다.

경남스틸은 1990년에 설립돼 2000년 코스닥시장에 상장했다. 최대주주는 최충경 대표로 지분 54.2%를 보유하고 있다. 이 회사의 현재 시가총액은 334억원이다.