[미리분석] 하이텍팜, 반년만에 한해 농사 끝?

원료의약품 제조사 하이텍팜의 상반기 순이익이 지난해 연간치를 넘어선 것으로 나타났다.

20일 증권업계에 따르면 하이텍팜의 2분기 매출액은 207억원으로 지난해 같은 기간보다 2% 증가했다. 영업이익은 47억원으로 5% 증가했고, 순이익은 44억원으로 30% 늘었다. 1분기에 이어 실적 개선을 이어가는 모습이다. 순이익 증가폭이 특히 큰 것은 환율 효과 때문이다. 

하이텍팜은 수출 비중이 90%를 넘는 수출위주 기업으로 제품은 대부분 모회사 에이씨에스도파(ACS Dobfar)로 공급된다. 에이씨에스도파는 의약품 제조, 유통사업을 하는 이탈리아 회사로 하이텍팜 지분 39.57%를 보유한 최대주주다. 높은 수출 비중 영향으로 하이텍팜은 환율 변동에 민감하다. 원/달러 환율이 상승해야 우리한 구조로 올해 2분기의 경우 환율이 10% 상승하면 26억원 가량의 영업외 수익이 발생한다. 이는 환율 변동에 따른 매출채권, 외화보통예금 등 외화자산의 인식시점과 반영시점의 차이에서 비롯된다. 올해 2분기 환율은 전년 동기보다 2.6% 올랐고 하이텍팜의 기타영업수익은 17억원이 발생했다.

올해 1분기에도 환율은 유리하게 작용했고, 매출 증가가 가세해 순이익은 32억원으로 전년 동기보다 34% 증가했다. 상반기 순이익 누계는 77억4000만원으로 지난해 연간 순이익 76억9000만원을 상회한다. 다만 지난 2011년 연간 순이익 104억원에는 못미친다. 즉, 올해 상반기 실적이 크게 좋아졌다기보다 지난해 연간 실적이 다소 부진했음을 알 수 있다. 지난해 실적 부진 또한 환율이 주요 요인으로 풀이된다. 지난 2011년 말 이후 지난해 4분기 원/달러 환율 변동폭이 -4%로 가장 컸다. 이에 따라 지난해 3분기 14억원의 기타 영업비용이 반영됐다. 2012년 같은 기간의 9억원과 비교하면 50% 이상 많다.



그렇다면 매출 증감은 어떻게 전망할 수 있을까. 하이텍팜이 공시하는 수주현황을 살펴보면 어느정도 힌트를 얻을 수 있다. 올해 1분기의 경우 지난해 같은 기간보다 매출이 19% 늘었는데 2012년 4분기 236억원의 수주잔고가 반영된 것으로 보인다. 이는 1년전 같은 기간인 2011년 4분기 수주잔고 192억원 대비 20%가량 증가한 수치다.

올해 2분기 수주잔고는 지난해 2분기 219억원보다 무려 60% 많은 352억원을 기록하고 있다. 따라서 3분기 실적도 전년 동기보다 증가할 것으로 기대해 볼 수 있다. 다만 환율은 하락하고 있어 분기말까지 추세가 이어진다면 기타손실이 발생할 가능성이 있다. 지난 19일 기준 환율은 전분기 말 대비 2.4% 하락한 상태다.

하이텍팜은 지난 1998년 설립돼 2010년 상장된 항생제 전문 원료의약품 회사다. 주요 제품은 카바페넴계와 세팔로스포린계 항생제다. 올해 상반기 매출 비중은 각각 69%, 22%다. 항생제는 미생물을 죽이거나 성장을 멈추게 하는 작용을 하는 물질로 일반적으로 유해 세균을 죽이는데 사용하는 약품이다.

한편, 최근 이 회사의 내부자가 주식을 매수하고 있어 눈길을 끈다. 반수호 상무 등 총 4명은 지난 6월 14일부터 7월 22일에 걸쳐 장내매수를 통해 각각 하이텍팜 주식을 300주~2970주 사들였다. 발행주식 총수가 708만주임을 감안하면 규모는 그리 크지 않다. 매입 단가는 1만2000원에서 1만4000원 사이다.
 
2분기 실적을 반영한 하이텍팜의 주가수익배수(PER)는 9.9배다. 종전 11배 대비 낮아진 수치다.