[적중!] KCW, 미니분석 소개 후 +65%

자동차 와이퍼 전문 제조사 KCW가 상승세다. 16일 오전 10시 55분 현재 전일 대비 2.4% 상승한 6380원을 기록 중이다.

이 회사는 지난해 9월 아이투자 [미니분석]으로 소개됐다. 당시 KCW의 외형성장에 주목했고, 차입금 비중과 적은 거래량은 유의할 점으로 제시했다. 소개 이후 현재까지 주가는 65% 올랐다. (바로가기: [미니분석] KCW, 와이퍼 전문 제조사 )



다만 KCW의 최근 실적은 부진했다. 올해 1분기 매출액은 247억원으로 전년 동기 대비 8% 줄었다. 매출 감소에 따른 고정비 부담이 반영돼 영업이익은 1억3700만원으로 97% 급감했다. 지분법 반영 순이익은 13억4000만원으로 11% 감소했다. 그럼에도 KCW의 주가가 상승하는 데는 중국 자동차 시장 성장 기대감이 반영된 것으로 풀이된다.

실제 KCW는 중국에 와이퍼 제조 사업을 하는 자회사 경창과기유한공사를 보유하고 있다. 지분율은 72.07%다. 올해 1분기 자회사 실적을 포함한 연결 매출은 314억원으로 전년 동기 대비 3% 증가해 자회사가 중국에서 외형 성장을 이루고 있음을 알 수 있다. 이 회사는 현대기아차, 중국GM 및 닛산자동차와 부품 공급계약을 맺어 본격적으로 매출이 발생할 것으로 기대된다. 또한 자동·수동 기어 등 신규 제품 납품도 예정돼 있다. KCW의 2분기 실적은 아직 발표되지 않았다. 연결 재무제표 작성 기업으로 반기보고서의 경우 오는 29일이 발표 마감일이다.
 
최근 주가 상승으로 저평가 매력은 낮아졌다. KCW의 주가수익배수(PER)는 12배, 주가순자산배수(PBR)는 0.98배로 과거 5년 평균치(PER 6.7배, PBR 0.49배) 대비 모두 높은 수준이다. 자기자본이익률(ROE)은 8.1%다.

KCW의 최대주주는 손덕수 사장으로 특수관계인을 포함해 지분 42.76%를 보유하고 있다. 이 중 관계사 경창산업의 지분율도 15.07%가 포함돼 있다. 회사의 주력 제품은 와이퍼에서 유리를 닦는 부분인 '블레이드', 블레이드를 연결하는 부품인 '암'으로 매출의 대부분을 차지한다. 주요 고객사는 현대차 그룹이며, 지난해 하반기부터 닛산, 혼다에도 납품하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 kcw의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 271위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며, 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 밸류에이션은 현재 PER, PBR이 과거 평균치 대비 높은 점 등이 반영돼 점수를 얻지 못했다.
 

재무 안전성은 2점으로 낮은데 유동비율이 88%로 100%미만이며, 부채비율이 166%로 100%를 초과한 점 등이 반영됐다.
 
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.