운전자본의 증가

기업의 특징에 따라 다르겠지만 일반적으로 순 운전자본 = 매출채권+재고자산-매입채무 로 정의되고,

FCF = 당기순이익 + 감가상각비 - 운전자본의 변화 - 자본지출 이라고 정의되지 않습니까.

만약 현금흐름표에서의 영업현금흐름도 >0이고 영업이익, 당기순이익, 매출액의 그 규모가 "꾸준히" 증가하지만

매출이 다소 급격히 상승 중이기 때문에(매출채권회전율 감소는 있습니다. 4.x->1.x) 운전자본의 변화가 커

FCF < 0인 경우 이 기업의 개략적인 가치산출은 어떤 식으로 이루어 지나요?