[즉시분석] 삼화페인트, 신고가 달성...매력은?

삼화페인트가 신고가를 달성해 눈길을 끈다. 삼화페인트는 이날 장중 6830원을 기록하며 역대 가장 높은 가격을 형성했다. 9일 오후 1시 41분 현재 190원 오른 6800원을 기록하고 있다.

삼화페인트는 배당 매력을 갖춘 기업으로 평가받는다. 이 회사는 지난 10년간 꾸준히 배당금을 지급했다. 특히 최근 2년간은 주당배당금이 250원으로 동일했으며, 시가배당률은 5~7% 수준을 기록했다. 만약 올해 주당배당금이 지난해와 같은 수준으로 유지된다면, 현 주가 기준 예상 배당수익률은 3.7%다. 최근 은행 정기예금 금리가 3% 밑으로 떨어진 점을 감안하면 매력적인 수준이다.

삼화페인트가 배당 매력을 갖춘 비결은 꾸준한 실적에 있다. 10년 전 1000억원 후반대였던 매출액은 꾸준히 증가해 지난해 4000억원을 돌파했다. 이 기간 영업이익은 100억원에서 200억원, 순이익은 30억원에서 150억원 수준을 유지했다.

이런 가운데 삼화페인트는 지난 1분기 순이익이 큰 폭으로 개선됐다. 배당금은 순이익 중 일부를 주주에게 지급하는 것으로 순이익 규모가 커지면 배당금 지급도 그만큼 수월해진다. 삼화페인트의 올 1분기 순이익(자회사 손익 반영)은 전년 동기 대비 99% 늘어난 21억9100만원을 기록했다. 외환관련손익이 개선되고, 유형·리스자산처분손실이 사라진 결과다.

다만, 수익성은 악화됐다. 삼화페인트의 1분기 매출액은 481억원으로 지난해 같은 기간보다 4% 증가했으나, 영업이익은 17억5200만원으로 14% 감소했다. 판관비율이 14.9%로 0.5%P 오르면서 이익률이 떨어졌다. 세부적으로는 복리후생비, 지급수수료, 광고선전비 등이 늘었다.



▷ 국내 2위 종합도료업체...PER 8.7배

삼화페인트는 국내 2위권(시장점유율 13%)의 종합도료업체다. 주력 제품은 건축용, 공업용 페인트와 특수 공업용 도료인 PCM 도료로 전체 매출의 87% 이상을 차지한다. 나머지는 자동차용 페인트에서 발생한다. 이 중에서도 건축용 도료는 국내 1위다. 삼화페인트는 전국 약 900여 개의 대리점을 갖추고 있으며, 판매경로 기준 매출 비중은 대리점 38%, 직거래 60%다. 직거래 고객은 포스코강판, 세아제강, 삼성전자, LG전자 등이 있다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 삼화페인트의 주가수익배수(PER)는 8.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.7배, 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다.