[적중!] 경창산업, 집중분석 소개 후 +23%

아이투자 '집중분석' 코너에서 소개됐던 경찬산업이 연일 상승세다. 7일 오후 2시 40분 현재 경창산업은 1.7%(160원) 오른 9470원에 거래되고 있다.

경창산업 주가는 지난 5월부터 본격적으로 상승하기 시작했다. 5월 5790원으로 시작한 주가는 현재까지 58% 올랐다. 경창산업 주가를 이끈 주체는 외국인과 기관이다. 올 들어 별다른 매매가 없었던 외국인은 지난 4월부터 경창산업 매매를 시작하더니 꾸준히 지분을 확대했다. 4월 초만 하더라도 0.02%에 불과했던 외국인 지분은 전일까지 0.84%로 올랐다.



기관은 6월부터 경창산업을 사들이기 시작했는데, 전일까지 누적 순매수 규모는 39만7832주다. 발행주식수의 2.2%에 해당하는 규모다. 아이투자에서 경창산업을 집중분석으로 다룬 시점은 지난 6월 26일이다. 소개일 전일 종가는 7700원으로 현재까지 주가가 23% 올랐다. (바로가기: [집중분석] 경창산업, 이익회수기 돌입?)

아이투자가 주목한 경창산업의 투자 포인트는 대규모 증설 마무리로 이익회수기에 진입한 점이다. 현대기아차의 글로벌 시장점유율 확대에 힘입어 경창산업은 시설투자를 꾸준히 단행했다. 지난 4년간 1500억~2000억원을 들여 생산능력을 대폭 늘렸다. 2008년 1157억원이었던 유형자산이 지난해 2369억원까지 증가한 것은 이 때문이다.

다만 대규모 시설투자로 감가상각비 등 고정비가 증가해 이익 개선세는 더뎠다. 그러나 지난해부터 유형자산의 내용연수 연장 및 시설투자 둔화로 감가상각비가 감소하고 있어 이익이 점차 개선되고 있다. 여기에 ▲ 꾸준한 제품 가격인상 ▲ 원재료 가격 하락 ▲ 중국 자회사의 실적 개선 기대감이 맞물린 상황이다.

▷ 변속기 부품업체

경창산업은 1961년 설립된 자동차 부품업체다. 주력 제품은 자동 변속기 부품이다. 변속기란 말 그대로 속도를 바꿔주는 장치다. 엔진에서 발생하는 동력을 원하는 속도로 조절하는 역할을 한다. 이 제품은 현대기아차와 현대파워텍에 공급된다.

경창산업은 1998년 자동변속기 부품 양산에 성공한 이래로 주력 고객사 내 공급량을 꾸준히 늘려왔다. 이에 따라 변속기 매출 비중은 지난 2005년 34%에서 올 1분기 79%로 확대됐다. 나머지 매출은 동력전달용 케이블, 페달, 오토레버, 오일저장용 리저브탱크 등에서 나온다.

경창산업은 종속회사로 경창일만기차배건유한공사(보유 지분 65%)를 두고 있다. 중국에 위치한 자동차 부품회사로 동력전달부품인 케이블을 만든다. 일찍이 글로벌 자동차 업체들의 중국 진출 전략에 발맞춰 설립된 회사다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 4%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 경창산업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 69위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 8.3배로 5년 평균에 근접한 점 등이 반영됐다. 재무 안전성이 낮은 것은 유동비율이 77%로 100%미만이며, 부채비율이 400%로 100%초과인 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.