[미리분석] KB자산, 한화타임 신규 보유..왜?

KB자산운용이 한화타임월드를 신규 보유해 관심을 끈다.

5일 아이투자에 따르면 KB자산운용은 한화타임월드 주식 31만4340주를 장내 매수해 보유 지분이 5.24%가 됐다고 지난 2일 공시했다. 지난달 29일(변동일 기준) 31만2750주를 보유해 보고 의무가 발생했으며, 30일 1200주, 31일 390주를 각각 추가로 사들였다. 평균 매수 단가는 1주당3만5651원이다.

한화타임월드는 최근 기관의 매수세가 유입된 종목이다. 지난 4월부터 기관은 한화타임월드를 본격적으로 순매수하기 시작했다. 지난달 18일 아이투자는 이 같은 점에 착안해 ‘미리분석’ 코너에서 한화타임월드를 다뤘다. (바로가기: [미리분석] 한화타임, 기관 매수세 유입...왜?)

기관의 매수세가 유입되는 배경에는 꾸준한 성장과 밸류에이션 매력이 자리하고 있는 것으로 풀이된다. 아이투자에서 개발한 ROE & PBR 매트릭스 차트에 따르면 한화타임월드는 상장된 백화점과 일반상점업체 중에서 3년 간 자기자본이익률(ROE)이 높고, 주가순자산배수(PBR)가 낮은 종목으로 분류됐다.

차트의 오른쪽 하단인 4사분면은 상장된 백화점과 일반상점업체 중에서 3년 간 ROE가 높고, PBR이 낮은 종목이 속한다. 이 기준을 충족한 업체는 한화타임월드가 유일하다. 단기간이 아닌 중기적으로 10%가 넘는 ROE를 유지해왔으며, PBR도 1배 미만에서 거래돼 왔다. 한화타임월드의 3년 평균 ROE는 13%, PBR은 0.6배다. 개장 전 ROE는 15.7%로 과거 평균에 비해 올랐으며, PBR 역시 0.86배로 높아졌다. 최근 수익성 대비 저평가 매력이 부각되면서 외국인, 기관투자자를 중심으로 매수세가 유입된 결과다.



그렇다면 올 2분기에도 성장을 이어갈 수 있을까. 통계청에 따르면 한화타임월드가 위치한 대전지역의 올해 4~6월 백화점 경상금액은 2423억원으로 지난해 같은 기간보다 1.2% 증가했다. 이에 따라 한화타임월드의 2분기 실적 역시 전년 동기와 유사하거나 소폭 개선될 것으로 보인다.

▷ 대전 지역 백화점

한화타임월드는 대전에 위치한 지역 백화점이다. 최대주주는 한화갤러리아로 지분 69.45%를 보유하고 있다. 현재 한화타임월드는 대전 갤러리아 백화점을 운영하고 있으며, 대전 동백점 건물을 임대해 수익을 내고 있다. 매출 비중은 의류, 잡화 등 백화점 부문이 80%, 임대수익이 20%다.

한화타임월드 외에 대전에 있는 백화점으로는 롯데백화점, SAY백화점, 갤러리아 동백점이 있다. 다수의 대형할인점과 소매점도 위치하고 있어 경쟁이 치열한 상황이다. 다만 한화타임월드는 대전 둔산 신도시 중심에 있어 지리적 이점을 지니고 있다. 이 지역은 정부청사 및 시청 등 공공기관, 금융기관, 대규모 아파트가 밀집해 있는 최고의 상권 중 하나다.

한편 한화타임월드는 지난달 26일 대전광역시 중구 선화동에 위치한 갤러리아 동백점을 이랜드리테일에 매각한다고 공시했다. 양도가액은 400억원이다. 2012년 말 장부가액이 556억원임을 감안하면, 자산처분손실 156억원이 발생한다. 공시에 따르면 이는 반기재무제표에 반영될 전망이다. 한화타임월드는 갤러리아 동백점을 통해 지난해 131억원의 매출액을 냈다. 2012년 전체 매출의 1.03%에 해당하는 규모로 백화점 매각이 영업에 미치는 영향은 미미하다.