[2Q 실적] 컴투스, 영업익 69%↓...예상치 '하회'

컴투스가 2분기 잠정 실적을 발표한 가운데 상승세다. 2일 오전 10시 44분 현재 컴투스는 1.9%(700원) 오른 3만6200원에 거래되고 있다.

이날 컴투스는 잠정 집계한 연결 재무제표 기준 2분기 매출액이 203억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 20억2000만원으로 69% 줄었으며, 자회사의 손익을 반영한 순이익은 32억7000만원으로 45% 감소했다고 밝혔다.

이는 증권사의 예상치를 밑돈 수준이다. 증권정보업체 와이즈에프앤(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 추정한 컴투스의 2분기 매출액(연결 기준) 평균치는 231억원, 영업이익은 39억원이다. 회사 발표 매출액이 증권사의 추정치보다 12%, 영업이익은 48% 밑돌았다.



가장 최근(7월 31일) 보고서를 제출한 아이엠투자증권은 컴투스가 2분기 시장의 기대치를 하회하는 실적을 기록할 것으로 내다봤다. 주력 게임 매출이 감소한 가운데 상반기 출시 게임수가 기대했던 것보다 적었기 때문이다. 여기에 인력 채용에 따른 비용 증가로 수익성도 악화됐다.

2분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 14.3배에서 16배로 올랐다. 주가순자산배수(PBR)는 3.73배에서 3.6배로 낮아졌으며, 자기자본이익률(ROE)은 26.1%에서 22.5%로 하락했다.

▷ 모바일 게임회사

컴투스는 모바일 게임 전문 개발사다. 애플 앱스토어, 구글 플레이 등 모바일 어플리케이션 마켓을 통해 개발한 게임을 공급한다. 주 수익원은 게임 내부에 광고를 탑재해 받는 광고료와 아이템 판매 수익이다. 컴투스는 자체 개발과 퍼블리싱을 겸하고 있다. 퍼블리싱이랑 타 게임사가 개발한 게임을 대신 유통시켜주는 사업모델이다. 컴투스는 자체 개발에 강점을 지니고 있으며, 게임 개발력 향상을 위해 인력 채용에 주력하고 있다.

컴투스는 일찍이 중국에 진출했다. 중국 1위 게임사인 텐센트와 함께 2006년부터 피처폰용 게임을 서비스해왔다. 미국 시장조사기관 스트래티지 애널리틱스(SA)에 따르면 지난해 중국 스마트폰 보급률은 19.3% 수준에 그친 것으로 나타났다. 향후 중국에서 스마트폰 보급이 더 확산될 경우 모바일 게임 시장 또한 덩달아 커질 것으로 기대된다.

단, 경쟁이 치열해지고 있는 점은 리스크다. 낮은 진입장벽과 짧은 개발 기간으로 인해 국내외 대형 게임사들과 중소 업체들의 진입이 가속화되고 있다. 관련업계에 따르면 온라인 게임 개발 기간은 약 27개월로 길지만, 모바일 게임은 7개월에 불과하다. 또한 게임당 평균 수명도 10개월 수준이어서 지속적인 신작 개발이 필요하다. 이는 개발비 부담으로 이어질 수 있다.