[미리분석] 삼화페인트, 저PER + 고배당...포인트는?

삼화페인트가 상승세를 이어갈 지 관심을 끈다. 이 종목은 전날 2.3% 오른 6140원으로 거래를 마쳤다.

삼화페인트는 저평가와 배당 매력을 동시에 보유한 종목으로 평가받는다. 아이투자(www.itooza.com)가 개발한 'PER & 배당수익률 매트릭스 차트'에 따르면, 삼화페인트은 주가수익배수(PER)가 낮고, 배당수익률이 높은 종목으로 분류됐다. 이 차트에서 4사분면인 오른쪽 하단에 위치하면 건축자재 관련업체 중 PER은 낮고 배당수익률은 높다는 의미다.

삼화페인트의 PER은 7.9배, 시가배당률은 5.7%를 기록했다. 이 밖에 4사분면에 속한 기업으로는 조광페인트(PER 5.4배, 시가배당률 4.4%)가 있다. 지표 산정에는 자회사 손익을 반영한 최근 4분기 합산 순이익과 전날 종가가 반영됐다.



▷ 국내 2위 종합도료 업체...큰손 행보는 엇갈려

삼화페인트는 국내 2위권(시장점유율 13%)의 종합도료업체다. 주력 제품은 건축용, 공업용 페인트와 특수 공업용 도료인 PCM 도료로 전체 매출의 87% 이상을 차지한다. 나머지는 자동차용 페인트에서 발생한다. 이 중에서도 건축용 도료는 국내 1위다. 삼화페인트는 전국 약 900여 개의 대리점을 갖추고 있으며, 판매경로 기준 매출 비중은 대리점 38%, 직거래 60%다. 직거래 고객은 포스코강판, 세아제강, 삼성전자, LG전자 등이 있다.

삼화페인트의 지난 1분기 매출액은 841억원으로 전년 동기 대비 4% 증가했다. 영업이익은 17억5200만원으로 14% 감소했고, 순이익(자회사 손익 반영)은 21억9100만원으로 99% 늘었다. 원가율은 유지됐지만, 판관비율이 14.9%로 0.5%P오르면서 수익성이 악화됐다. 세부적으로는 복리후생비, 지급수수료, 광고선전비 등이 증가했다. 반면 순이익은 외환관련손익이 개선되고, 유형·리스자산처분손실이 사라지면서 오히려 늘어난 모습을 보였다.

한편, 삼화페인트에 대한 큰손 투자자들의 행보는 엇갈리고 있다. 최근 한 달간(6.28~7.26) 기관은 삼화페인트 주식 19만8013주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 0.9% 규모다. 반면, 외국인은 32만1296주를 순매도했다. 이에 따라 외국인 지분율은 종전 16.7%에서 15.4%로 하락했다.