[즉시분석] 에스맥 3%↑...하반기 실적 기대감?

터치스크린 모듈 제조사 에스맥이 상승세다. 23일 오전 11시 45분 현재 전일 대비 3.1% 상승한 1만1400원에 거래되고 있다. 이 회사는 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 결과 투자 매력이 높은 기업에 꼽힌다.  에스맥의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 43위(상위 3%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 밸류에이션 점수는 1점으로 가장 낮다. 최근 4분기 합산실적을 반영한 주가수익배수(PER)가 7.7배로 과거 5년 평균치 7.2배 대비 높은 점 등이 반영됐다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

▷ 1Q 영업익 34%↓...하반기 개선 기대

다만 최근 수익성은 부진했다. 에스맥의 1분기 매출액은 1452억원으로 전년 동기 대비 22% 늘었다. 반면, 같은 기간 영업이익은 73억원으로 34% 줄었고, 순이익(연결 지배지분 기준)은 59억원으로 28% 감소했다. 에스맥은 원재료 산화인듐주석(ITO) 필름 공급 부족과 증설에 따른 비용 증가로 수익성 악화를 겪고 있다. 1분기 매출액이 늘었음에도 영업이익이 감소한 이유다.

2분기에도 이익은 전년 대비 감소할 것으로 예상된다. 증권정보업체 와이즈에프앤(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 에스맥의 2분기 매출액 평균치는 1453억원이다. 이는 전년 동기 대비 55% 늘어난 수치다. 다만 영업이익 평균치는 88억원으로 11% 감소할 것으로 보인다. 태블릿PC 관련 터치스크린패널(TSP) 매출이 큰 폭으로 늘어날 것으로 예상되지만, 아직 수율이 낮아 수익성 개선은 제한적이라는 분석이다.



하반기부터 에스맥의 실적은 개선될 전망이다. 지난 15일 삼성증권은 신규라인 완공에 따른 수율 안정화와 ITO 필름 내재화 비율 상승에 따라 에스맥의 수익성이 개선될 것으로 전망했다. 증설 완료시 ITO필름 내재화 비율은 종전 40%에서 100% 수준으로 올라간다.

에스맥은 지난 2008년 상장된 터치스크린 모듈 생산업체다. 2010년부터 삼성전자의 갤럭시 스마트폰 및 갤럭시 탭용 터치스크린 모듈을 공급하고 있다.