[즉시분석] 삼호개발 5%↑...외인 러브콜, 왜?

외국인 투자자가 적극적으로 순매수 중인 삼호개발이 나흘째 상승세를 나타내고 있다. 22일 오전 10시 35분 현재 5.4% 오른 2605원에 거래 중이며, 나흘 간 9.8% 상승했다.

금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 외국인은 지난 4월 초부터 전일까지 약 4개월 간 삼호개발 지분 약 3.4%p를 사들였다. 이에 따라 보유 지분율은 종전 0.6%에서 현재 4%로 높아졌다. 외국인이 같은 기간 거래소에서 약 7조 5천억원을 순매도해 시장 약세를 이끈 점을 감안하면 삼호개발에 대해선 매우 적극적인 매수에 나선 것으로 보인다. 



국내 주식 시장 전반에 대한 접근과 대조되는 외국인 행보는 ▲ 부동산 경기 불황에도 불구하고 꾸준한 실적을 내고 있는 점 ▲ 풍부한 현금자산을 보유한 점 ▲ 저금리 시대 시중금리 대비 매력적인 수준의 배당금을 지급하는 점에 주목한 행보로 풀이된다.

▷ 올해 1분기 순익 23억...전년비 177%↑

삼호개발은 지난 1976년 설립된 중견 건설사다. 도로, 지하철, 항만시설 등 토목공사를 주력으로 하는 회사로 올해 7월 누적 기준으로 토목공사 시공능력 7위를 기록했다. 

[그림]주요 사업부문

(자료: 아이투자, 삼호개발 홈페이지)

토목공사는 사회 인프라를 갖추는 사업으로 대부분 정부기관에서 발주한다. 정부의 건설 투자규모가 실적에 미치는 영향이 크다. 올해 정부의 사회간접자본 투자 예산은 전년 대비 3.6% 늘어난 23조9000억원이다. 그중 도로예산은 8.2% 증가한 8조4000억원, 철도예산은 11.4% 늘어난 6조8000억원으로 각각 책정됐다.

삼호개발의 올해 1분기 매출액은 470억원으로 전년보다 19% 늘었다. 영업이익은 599% 늘어난 21억1700만원을, 순이익(연결 지배)은 177% 늘어난 23억5600만원을 각각 기록했다.

국내 부동산 경기가 부진한 가운데 정부의 사회간접자본 투자가 꾸준히 이뤄지고 있어 양호한 실적을 기록한 것으로 풀이된다. 올해 1분기 말 기준으로 수주잔고는 약 4259억원으로 지난해 말 대비 0.8%, 지난해 동기 대비 29% 많다.

▷ 순현금이 시가총액의 58%

삼호개발은 풍부한 현금성자산을 보유한 회사다. 지난 1분기 말 기준 순현금(현금 + 단기금융자산 - 총차입금)은 383억원으로 현재 시가총액 655억원의 58.5%에 이른다. 만약, 이 회사를 통째로 인수할 수 있다면 인수에 필요한 금액은 시가총액에서 순현금을 뺀 272억원 수준이다.

삼호개발의 1분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 6.5배다. 만약 순현금을 반영한 시가총액(시가총액 - 순현금) 기준으로 PER를 재산정하면, PER는 2.7배로 내려간다.

▷ 예상 시가배당율 3.4%

삼호개발은 지난해 주당 90원의 배당금을 지급했다. 만약 올해도 전년과 같은 수준의 배당금을 지급한다면 현재 주가 기준 시가배당율은 3.4%다. 이는 전일 기준 국고채 3년물 금리인 2.85%보다 0.59%p 높은 것이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 4%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼호개발의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 69위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.