[미리분석] 한화타임, 기관 매수세 유입...왜?

19일 개장을 앞둔 가운데 한화타임월드가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 한화타임월드는 2.96%(1050원) 오른 3만6250원에 거래를 마쳤다.

최근 기관은 한화타임월드를 꾸준히 사들이고 있다. 3월까지만 하더라도 샀다 팔았다를 반복한 기관은 4월부터 순매수세로 전환했다. 지난 4월부터 전일까지 기관의 누적 순매수 규모는 7만7555주로 발행주식수의 1.3%다. 작년 말부터 지속된 외국인의 순매수세가 5월 들어 잠잠해진 가운데 기관이 그 뒤를 잇는 모습이다.



기관의 매수세가 유입되는 배경에는 꾸준한 성장과 밸류에이션 매력이 자리하고 있는 것으로 풀이된다. 아이투자에서 개발한 ROE & PBR 매트릭스 차트에 따르면 한화타임월드는 상장된 백화점과 일반상점업체 중에서 3년 간 자기자본이익률(ROE)이 높고, 주가순자산배수(PBR)가 낮은 종목으로 분류됐다.

차트의 오른쪽 하단인 4사분면은 상장된 백화점과 일반상점업체 중에서 3년 간 ROE가 높고, PBR이 낮은 종목이 속한다. 이 기준을 충족한 업체는 한화타임월드가 유일하다. 단기간이 아닌 중기적으로 10%가 넘는 ROE를 유지해왔으며, PBR도 1배 미만에서 거래돼 왔다. 한화타임월드의 3년 평균 ROE는 13%, PBR은 0.6배다. 개장 전 ROE는 15.7%로 과거 평균에 비해 올랐으며, PBR 역시 0.9배로 높아졌다. 최근 수익성 대비 저평가 매력이 부각되면서 외국인, 기관투자자를 중심으로 매수세가 유입된 결과다.



▷ 대전 지역 백화점

한화타임월드는 대전에 위치한 지역 백화점이다. 최대주주는 한화갤러리아로 지분 69.45%를 보유하고 있다. 현재 한화타임월드는 대전 갤러리아 백화점을 운영하고 있으며, 대전 동백점 건물을 임대해 수익을 내고 있다. 매출 비중은 의류, 잡화 등 백화점 부문이 80%, 임대수익이 20%다.

한화타임월드 외에 대전에 있는 백화점으로는 롯데백화점, SAY백화점, 갤러리아 동백점이 있다. 다수의 대형할인점과 소매점도 위치하고 있어 경쟁이 치열한 상황이다. 다만 한화타임월드는 대전 둔산 신도시 중심에 있어 지리적 이점을 지니고 있다. 이 지역은 정부청사 및 시청 등 공공기관, 금융기관, 대규모 아파트가 밀집해 있는 최고의 상권 중 하나다.

한편 2분기 실적 발표가 코앞으로 다가온 가운데 한화타임월드의 실적도 궁금하다. 통계청에 따르면 한화타임월드가 위치한 대전지역의 올해 4~5월 백화점 경상금액은 1630억원으로 지난해 같은 기간과 유사하다. 아직 6월 경상금액은 발표되지 않았다. 5월까지 백화점 판매 동향이 전년 동기와 유사한 가운데 6월 역시 별다른 변화가 없다면 한화타임월드의 2분기 실적 역시 전년 동기 수준을 유지할 것으로 보인다.