[즉시분석] 오뚜기, 40만원 '눈앞'...꾸준한 성장 돋보여

오뚜기가 상승세다. 4일 오후 2시 36분 현재 전일 대비 4.1% 오른 39만3500원에 거래되고 있다.

오뚜기는 지난 4월 말 상장 이후 가장 높은 가격을 형성으나 이후 약세로 전환, 30만원 초반대까지 하락했다. 그러나 최근 들어 반등에 성공하며 다시 40만원 선을 눈앞에 두고 있다.



오뚜기는 '3분 요리' 브랜드로 유명한 종합식품 제조업체다. 이 회사는 국내 최초로 카레, 케첩, 마요네즈를 출시했으며, 현재도 조미식품류, 소스류, 유지류에 강점을 갖고 있다. 지난 1분기 기준 제품별 매출 비중은 라면·당면 28%, 케첩·마요네즈 20%, 참기름·식용유 16%, 카레·3분류 14% 등이다.

오뚜기는 국내외로부터 제품 생산에 필요한 유지류, 참치, 냉동과일, 물엿 등의 원재료를 조달받고 있다. 따라서 국제 곡물 가격과 원/달러 환율에 따라 원가율이 변동한다. 수출 비중은 8%에 불과해 내수 의존도가 높다. 그러나 오뚜기는 달러 자산이 부채보다 많아 원/달러 환율이 오르면 이익이 개선되는 구조다. 분기보고서에 따르면 원/달러 환율이 10% 상승할 경우 오뚜기는 1억3100만원 가량의 이익 개선이 이뤄진다.

오뚜기는 지난 10년간 꾸준한 성장했다. 2000년 6958억원 수준이었던 매출액은 지난해 1조6526억원으로 2.4배 증가했고, 같은 기간 영업이익은 266억원에서 957억원으로 3.6배 늘었다. 판매량 증대를 통한 시장점유율 확대와 지속적인 제품가 인상이 비결이다. 특히 최근 들어선 1인 가구 증가에 따라 단가가 높은 프리미엄 레토르트 및 조미식품 등의 비중이 확대되고 있어 긍정적이다.



오뚜기는 올 1분기에도 성장세를 지속했다. 매출액은 4239원으로 전년 동기 대비 2% 증가했고, 영업이익은 273억원으로 9% 늘었다. 자회사 손익을 반영한 순이익은 252억원으로 16% 증가했다. 라면 부문의 시장점유율 확대 및 제품가 인상에 따른 결과로 풀이된다. 시장조사업체 AC닐슨에 따르면 오뚜기는 지난해 12월 라면 시장점유율이 삼양식품을 제치고 2위로 오른 이후 올 1분기까지 꾸준히 2위를 지켰다. 지난 3월 말 기준 점유율은 13%다. 이런 가운데 오뚜기는 작년 8월 오뚜기밥과 참치캔 가격을 각각 4.8%, 3.1% 인상한 바 있다.

단, 가파른 주가 상승의 영향으로 밸류에이션 매력이 떨어진 점은 유의할 부분이다. 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 오뚜기의 주가수익배수(PER)는 18.1배다. 이는 과거 5년 평균치인 9배보다 2배 가량 높은 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 2배, 자기자본이익률(ROE)은 11.2%다.