[미리분석] 신도리코, 상승 지속?...현금+배당 '주목'

13일 개장을 앞둔 가운데 신도리코가 상승세를 이어갈 지 주목된다. 신도리코는 전날 3.5% 오른 7만3300원으로 거래를 마쳤다.

신도리코는 현금이 풍부한 기업으로 평가받는다. 이 회사의 지난 1분기 말 기준 순현금은 4249억원으로, 전날 시가총액인 7388억원의 58% 규모다. 이는 시가총액 42% 만큼의 현금만 있으면 신도리코를 통째로 인수하는 것이 가능하다는 의미다. 58%는 대출 후 회사를 인수한 다음 사내 자금으로 상환하면 되기 때문이다. 아이투자가 제시하는 순현금은 현금성자산(단기금융자산 포함)에서 총 차입금(장·단기차입금+사채+유동성장기부채)을 뺀 금액이다.

신도리코는 배당 매력도 보유하고 있다. 이 회사는 지난 10년간 꾸준히 배당금을 지급했으며, 배당성향은 30% 이상을 유지해왔다. 주당배당금은 2000원에서 2750원, 시가배당률은 3.5%에서 5.6% 사이를 오갔다. 만약 올해 주당배당금이 지난해 주당배당금인 2500원으로 동일하다면, 현 주가 기준 예상 시가배당률은 3.4%다.



신도리코는 1960년에 설립된 사무자동화기기 전문업체다. 복사기(매출 비중 19%), 프린터(10%), 팩스(12%), 소모품(5%) 등을 주력으로 만든다. 제품 생산은 대부분 제조업자 개발생산(ODM) 방식으로 이뤄지며, 주요 제휴사로는 글로벌 사무자동화기기 업체인 '렉스마크'와 '제록스' 등이 있다. 지난 1분기 기준 수출 비중은 60%로 원/달러, 원/엔 환율이 상승해야 유리하다.

신도리코는 한국후지제록스, 캐논코리아 등과 함께 국내 복사기 시장을 과점하고 있다. 그러나 글로벌 경기침체로 인해 국내외 사무기기 수요가 감소하면서 신도리코의 영업환경도 악화됐다. 이러한 탓에 신도리코는 지난 1분기 부진한 실적을 냈다. 매출액은 1496억원으로 전년 동기 대비 30% 감소했고, 영업이익은 182억원으로 31% 줄었다. 자회사 손익을 반영한 순이익은 98억4300만원으로 55% 감소했다.

이러한 점을 주목한 것인 지 신영자산운용은 지난 4월 10일 신도리코 지분을 0.79%P 축소했다고 공시했다. 이로써 보유 지분율이 종전 5.65%에서 4.86%로 내려갔다. 이에 따라 주식 대량보유 보고의무도 사라졌다.