[승부주] 한화손해보험, 국내 중위권 손보사

한화손해보험의 주가가 약세를 나타내고 있다. 한화손해보험은 지난해 11월 8220원까지 상승했다. 하지만 이후 하락세를 지속해 52주 최고가 대비 38% 낮은 5150원에 거래되고 있다. 한화손해보험의 최근 1년간 수익률은 시장수익률을 14%p 밑돌았다. 한화손해보험은 다시 시장 인기주식으로 부활할 수 있을까.



▷ 국내 중위권 손해보험사

한화손해보험은 한화생명 계열의 손해보험회사다. 회사 추정치에 따르면 지난해 3분기 누적 기준으로 국내 시장의 6.4%를 점유한 중위권 업체다. 국내 손해보험업계는 1위인 삼성화재와 2위권인 현대해상, 동부화재, LIG손해보험이 시장의 70% 이상을 점유하고 있다. 한화손해보험은 3월 결산 법인으로 9월~12월이 3분기에 해당한다.

지난해 3분기 누적 기준 한화손해보험의 원수보험료 비율은 장기보험계약 78%, 자동차보험계약 14%다. 원수보험료는 보험사가 가입자로부터 거둬들인 전체 보험료다. 

지난  회계연도(2012년 3월 ~ 2013년 3월) 한화손해보험의 연결 기준 매출액은 4조168억원으로 전년보다 12% 늘었다. 하지만 영업이익은 54% 감소한 239억원을, 순이익은 36% 줄어든 260억원을 각각 기록했다. 회사 측은 장기보험의 원수보험료 증가로 매출액이 증가했지만, 일반관리비 등 비용 증가로 손익이 감소했다고 밝혔다. 

손보업계의 히트상품인 의료실손보장보험이 올해 1월부터 보험료 변경 주기가 3년에서 1년으로 단축됐다. 또한, 자기부담금도 10%에서 20%로 상승할 수 있어 절판 마케팅으로 연말 보험 판매가 성황을 이뤘다. 그러나 자동차보험의 손해율이 상승해 비용 부담이 높아졌다. 업계에 따르면 지난해 12월 자동차보험 손해율은 100%에 육박한 바 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한화손해보험의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 26위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.