[i레터]성공투자, 군중을 멀리하라

얼마 전 퇴근길에 재미있는 기사를 봤습니다.

영국의 한 마라톤 대회에서 선두 한 명만 완주에 성공했다는 이야기였는데요, 사연인즉슨, 1위 선수와 격차가 상당히 벌어진 2위 선수가 길을 잘못 들었는데 그 뒤를 따라 달리던 5000여명이 모두 2위 선수를 따라가 전원 실격됐다는 것이었습니다.

이 기사를 보고 문득 템플턴 경이 떠올랐습니다. 마라톤에서 유일하게 완주에 성공한 선수의 모습이 군중과는 다른 자신만의 길을 걸어가 성공한 템플턴 경과 묘하게 겹친다는 느낌을 받았기 때문입니다.

템플턴 경의 투자 철학은 다음의 말에 집약돼 있습니다.

"강세장은 비관 속에서 태어나 회의 속에서 자라며 낙관 속에서 성숙해 행복 속에서 죽는다. 최고로 비관적일 때가 가장 좋은 매수 시점이고 최고 낙관적일 때가 가장 좋은 매도 시점이다."

인간은 기본적으로 군중과 함께 행동할 때 안정감을 느낀다고 합니다. 이는 원시 시대 무리에서 떨어지면 야생의 포식자들에게 표적이 돼 생명에 위협을 받는 환경에서 인류의 DNA에 자연스럽게 각인된 본능이라고 합니다. 하지만 본능과 옳은 것이 항상 일치하는 것은 아니겠죠?

생존에 유리한 군중 심리가 특히 투자에서는 나쁜 결과를 가져올 수 있습니다. 싸게 사서 비싸가 파는 것이 주식투자의 본질인데, 너도나도 매수에 나설 때는 가격이 비싸게, 너도나도 매도에 나설 때는 가격이 싸게 형성될 가능성이 높기 때문이다. 다시 말해 군중과 함께하면 고가에 매수해 저가에 매도할 가능성이 높다는 얘기입니다.

템플턴 경은 주식투자의 본질을 간파하고 비관론이 팽배할 때 대중과 반대로 행동해 큰 성공을 거뒀습니다. 1970년대 말 미국 증시가 최악일 때, 우리나라가 IMF 외환위기를 맞았을 때 투자한 것이 대표적입니다. 이런 그를 두고 시장에선 '역발상 투자의 귀재'라는 칭호를 붙여 주었습니다.

투자를 함에 장기적으로 꾸준한 성과를 얻으려면 단순히 '남이 이렇게 하니까 나도 따라가야지'라는 집단 심리에 매몰돼서는 안됩니다. 앞서 언급한 마라톤 대회 일화처럼 다른 사람의 길을 맹목적으로 따라 뛰다가 모두 낭패를 볼 수 있기 때문입니다. 따라서 투자자는 대중과 한 발짝 떨어져, 자신이 올바른 투자법에 근거해 옳은 길을 가고 있는지 수시로 돌아볼 일입니다.

아이투자는 때론 고독할 수 있는 가치투자의 길에 투자자 여러분의 든든한 동반자가 되기 위해 항상 최선을 다하겠습니다. 오늘도 자신의 원칙과 철학에 기반해 투자활동을 이어가는 대한민국 가치투자자 여러분을 응원합니다! ^^