[승부주] 화승인더, 포장용 필름 및 신발 제조

화승인더의 주가가 반등하고 있다. 화승인더는 지난해 5월 1165원에서 12월 796원까지 32% 급락했다. 그 후 반등을 시작해 52주 최저가 대비 10% 높은 880원대로 반등했다. 최근 1년간 화승인더의 수익률은 시장수익률을 18%p 하회했다. 화승인더의 반등은 계속될 수 있을까.



▷ 포장용 필름 및 신발 제조사

화승인더스트리는 포장용 필름을 제조하는 회사다. 포장용 필름은 식품산업에서부터 문구, 의류, 의료, 건설 등 산업 전반에 걸쳐 널리 사용된다. 최근에는 전자소재용 필름 수요가 늘어나고 있다. 또한 화승인더스트리는 자회사인 베트남 화승비나를 통해 아디다스, 리복 OEM 신발을 생산한다. 화승비나는 세계 최대 신발제조공장으로, 연결기준 매출비중은 신발산업 51%, 필름산업 33%다.



신발산업은 노동집약적 산업으로 현재 중국, 베트남, 인도네시아가 경쟁하고 있다. 중국이 생산성이 가장 높은 대신 베트남과 인도네시아는 저가 노동력이 풍부한 편이다. 화승인더는 2011년부터 중국 태양광 소재 산업에 진출했다. EVA 시트를 제조하며 태양전지의 셀을 보호하기 위한 충진재 역할을 한다.

화승인더의 지난해 4분기 매출액은 534억원으로 전년 동기 598억원 대비 11% 감소했다. 매출감소 속에서도 매출원가 하락으로 4분기 영업이익은 전년 동기 5억원 대비 7배 증가한 39억원을 기록했다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인은 지난 9월부터 화승인더 주식을 매도하기 시작했다. 지난 9월 3.4%던 외국인 지분율은 올해 3월 1.5%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 22일부터 화승인더 주식을 7 거래일 연속으로 순매수했다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 화승인더의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 289위(상위 17%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

수익 성장성과 사업 독점력에서는 낮은 점수를 받았다. 5년간 순이익 성장률이 -5%에 그쳤고 5년 평균 자기자본이익률(ROE)이 5%대로 낮은 점 등이 반영됐다.
 
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.