[미리분석] 신진에스엠, 실적 목표 크게 상향...근거는?

신진에스엠이 올해 영업실적 목표 작년보다 대폭 올려 잡아 관심을 끈다.

22일 증권업계에 따르면 신진에스엠은 지난 18일 올해 영업실적 전망 공시를 냈다. 매출액은 600억원으로 작년보다 55% 올려 잡았으며, 영업이익은 123억원으로 64% 늘린다는 목표다.

실적 개선의 근거로 제시한 것은 태국 등 신규 사업장의 매출 발생이다. 신진에스엠은 2011년 말 상장을 통해 조달된 자금을 태국 생산법인에 투자했고, 올 상반기 중으로 공장을 가동할 예정이다. 회사 측에 따르면 태국 공장의 연간 생산능력은 약 150억원 규모로, 올해 75억원 가량의 매출을 기대하고 있다. 이에 따라 수출 비중도 지난해 4% 수준에서 올해 15%가 될 것으로 전망된다.

신제품 효과도 기대된다. 신진에스엠은 올해부터 대형 규격 표준 플레이트와 서포트 유닛(Support Unit)을 생산할 계획이다. 대형 규격 제품은 중소형 제품 대비 단가가 비싸 매출 증대에 기여할 것으로 보이나, 원재료 비중이 높아 수익성은 중소형에 비해 떨어지는 단점이 있다. 서포트 유닛은 추가 가공을 거친 완제품 형태의 2차 플레이트 제품으로, 신진에스엠은 이 부문을 중장기 성장 아이템으로 꼽고 있다.

이 때문인지 신진에스엠의 주가는 연초 대비 크게 올랐다. 1월 8120원으로 시작한 주가는 개장 전 1만2950원으로 59% 상승했다. 주가가 오르자 큰손은 보유 지분을 줄이고 있다. KB자산운용은 지난 4일 신진에스엠 보유 지분을 6.32%에서 4.77%로 축소했다고 공시했다. KB자산운용은 작년 5월 신진에스엠을 5% 신규 보유하며 투자를 지속해왔다.



▷ 국내 1위 표준 플레이트 제조업체

신진에스엠은 국내 최초의 표준 플레이트 제작업체다. 플레이트란 기계산업 내 가장 기초적인 금속 부품 중 하나로 공장설비, 산업기계, 공작기계 등에 이용된다. 기존 플레이트 시장에서는 비 규격화된 플레이트를 판매했으나 신진에스엠이 최초로 소비자 중심의 표준화된 플레이트를 출시했다. 표준 플레이트는 일정 규격을 표준화 해 대량 생산하는 방식이다. 추가 가공이 필요 없어 일반 방식보다 20% 가량의 원가절감 효과가 있다. 증권가에 따르면 신진에스엠은 국내 시장점유율 70% 이상(내수 매출액 기준)으로 1위를 달리고 있다.

국내 플레이트 시장은 과거 소형 임가공업체 위주의 소량 생산 체제였다. 그러나 산업 고도화에 따라 대량 생산 및 비용절감, 납기준수 등이 요구되면서 표준 플레이트 비중은 점차 높아지고 있다. 단 선진국에 비해선 여전히 시장 규모가 작은 편이다. 플레이트 업계에 따르면 국내 플레이트 시장은 약 5000억원 규모로, 이 중 표준 플레이트 시장은 10% 수준에 머물고 있다. 반면 독일, 일본 등 선진국들은 표준 플레이트가 보편화 돼 있으며 일본의 경우 시장 규모가 3조원에 이른다. 이에 따라 증권가는 국내 표준 플레이트 비중 확대에 따라 관련 시장도 꾸준히 성장할 것으로 내다보고 있다.

개장 전 주가수익배수(PER)는 15.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.21배, 자기자본이익률(ROE)은 14.1%다.