[즉시분석] 현대EP 3%↑...살까, 말까?

주식 시장이 약세인 가운데 현대EP가 5일째 상승세를 나타내 주목된다. 16일 오후 12시 12분 현재 3.5% 오른 5580원에 거래 중이다.

현대EP는 현대산업개발 계열의 플라스틱 부품 소재기업이다. 주요 사업부는 자동차용 기초 플라스틱 소재인 복합PP(폴리프로필렌)부문, 건설자재·소비재 용도인 복합PE(폴리에틸렌) 부문, 동부한농화학으로부터 자산임대로 양도받은 유화 부문으로 나뉜다. 현대EP는 복합PP 사업부를 중심으로 강화 플라스틱 소재 전문 기업을 목표로 하고 있다.

최근 자동차 회사들의 목표는 자동차 경량화를 통해 성능을 높이는 것이다. 자동차를 경량화하면 할 수록 자동차의 연비가 높아지고 가속력이 강해진다. 자동차 기업들은 내구성을 유지하면서도 더 가볍게 자동차를 만들기 위해 가벼우면서 강도가 높은 소재를 원하고 있다. 자동차 경량화의 소재로 비용 대비 가장 효과를 볼 수 있는 것은 플라스틱이다. 현대EP는 자동차용 플라스틱 소재 부문 1위 기업이다.

복합PP 제조업은 소재 개발 기술과 대규모 자본투자가 필요하다. 또한, 다품종 소량생산해야 하므로 수요처와의 긴밀한 협력관계을 맺는 것이 중요하다. 현대EP는 범현대가 계열사로 현대·기아차 그룹과 우호적인 관계를 유지하고 있다. 따라서 현대차와 기아차의 완성차 판매량이 늘면 수혜를 보게 된다.

지난해 현대EP의 매출액은 6887억원으로 전년보다 10% 늘었다. 영업이익은 10% 줄어든 177억원을, 순이익(연결 지배지분)은 37% 늘어난 190억원을 각각 기록햇다. 매출 증가에서 매출원가 상승으로 영업이익이 줄었지만, 중국 자회사의 실적 호조로 순이익은 큰 폭으로 개선됐다. 이는 현대·기아차가 중국 시장에서 양호한 판매 실적을 기록한 덕에 중국에 동반 진출한 현대EP가 수혜를 본 것으로 풀이된다.

지난해 실적 기준 현대EP의 현재 주가수익배수(PER)는 9.3배로 최근 5년 평균 12.4배보다 낮게 거래되고 있다.

▷ 원화 강세는 '유의'

최근 진행되고 있는 원화 강세(원/달러 환율 하락) 기조는 투자자가 유의할 부분이다. 현대EP의 수출 비중이 42%로 높은 편인데다가, 무엇보다 주 고객사인 현대차와 기아차의 실적이 환율 변동에 민감하게 반응하기 때문이다. 현대·기아차는 해외 생산능력을 크게 확대했지만, 여전히 국내 공장에서 수출하는 물량이 적지 않다. 게다가 해외공장도 핵심 부품을 국내서 조달하고 있는 것으로 알려졌다. 

이시각 현재 원/달러 환율은 1122.6원으로 지난해 동기 대비 약 1.4% 내린 수준이다. 즉, 미국 달러에 대한 원화 가치가 1.4% 상승한 것이다. 최근 들어 환율 하락세가 둔화하는 조짐이 있지만, 증권가에선 중·장기적으로 원화가 하락세를 지속할 것이라는 분석이 지배적이다. 시장의 전망대로 원화가 강세 기조를 유지한다면, 국내 자동차 업계의 경쟁력이 약화될 우려가 있다.