[적중!] 실리콘화일, '이익증가 주가미반영' 후 +116%

실리콘화일이 상승세를 지속해 관심을 끈다. 15일 오후 1시 46분 현재 주가는 전일 대비 3.7% 오른 8120원이다.

실리콘화일은 지난해 9월 10일 아이투자가 '이익증가 주가미반영'기업으로 소개한 바 있다. 소개 당일 종가는 3765원으로, 현재 주가는 이보다 116% 오른 상태다. 이익증가 주가미반영이란 말 그대로 이익이 개선됐는데도 주가가 제자리에 있거나 하락한 종목을 말한다. 일반적으로 주가는 회사의 이익을 따라가기 때문에 이 경우 좋은 투자 기회가 될 수 있다. 아이투자는 최근 6개월간 순이익 증가율이 주가 상승률보다 20%P 이상 높을 경우 이익증가 주가미반영 기업으로 선정한다.

(바로가기: [미니분석] 실리콘화일, 이익-주가 따로따로...왜?)



실리콘화일은 CIS(CMOS Image Sensor)를 개발하는 팹리스(Fabless)업체다. 최대주주는 SK하이닉스로 지분 28.79%를 보유하고 있다. 팹리스 회사는 반도체 설계만 담당하고 생산은 위탁업체에 맡겨 대규모 설비 투자가 필요 없다. 이 회사는 제품을 개발해 SK하이닉스, 동부하이텍 등에 생산을 위탁한다.

CIS는 빛을 감지해 전기적 신호로 변환한 후 디지털 데이타를 출력하는 반도체 소자를 말한다. 휴대폰 카메라, PC 카메라 등 각종 IT기기에서 사람의 눈과 같은 역할을 한다. 실리콘화일 제품은 중·저화소(500만 화소 이하) 카메라가 탑재된 보급형 스마트폰에 주로 들어간다. 주 공급처는 국내 삼성전자, LG전자와 중국 ZTE, 화웨이, 레노버, 하이얼 등이다.

실리콘화일은 지난해 스마트 기기 시장 확대로 개선된 실적을 냈다. 매출액은 1265억원으로 전년 대비 63% 증가했으며, 영업이익은 32억원으로 22% 늘었다. 순이익은 116% 증가한 33억4800만원을 기록했다.

증권가와 휴대폰 관련업계는 올해 중저가 스마트폰 시장이 확대될 것으로 전망한다. 중저가 제품의 질적 향상이 이뤄지면서 선호도가 커지고 있고, 소득 수준이 상대적으로 낮은 중국, 인도 등 신흥국들의 스마트폰 보급률이 낮기 때문이다. 중국의 스마트폰 보급률은 30% 미만으로 이는 미국, 유럽의 보급률인 50%보다 낮은 수준이다. 이에 따라 삼성전자를 비롯한 국내외 휴대폰 업체들은 올해 중저가 스마트폰 라인업을 강화할 방침이다.

단 SK하이닉스와의 수익 배분은 리스크로 꼽힌다. 지난 2008년 SK하이닉스는 실리콘화일 인수 당시 CIS 기술을 이전받는 대신 원가 수준의 생산 서비스를 제공키로 했다. 또한 실리콘화일이 CIS로 벌어들인 매출의 일정 부분을 배분키로 했다. 일정 판매량이 넘어가면 SK하이닉스의 배분율이 높아지는 구조다. 이 계약은 올해 말까지 유효하며, 증권가에선 내년부터는 실리콘화일에 유리한 방향으로 계약이 변경될 수 있다고 진단한다.

지난해 실적을 반영한 실리콘화일의 주가수익배수(PER)는 19.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.3배, 자기자본이익률(ROE)은 11.8%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 18%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 실리콘화일의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 314위(상위 18%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 가장 낮은 0점이다. 현재 PER이 2008년 4월 상장 이후 평균치인 14배를 넘어선 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.