[미리분석] 오디텍, 실적 호조로 '체질 개선'...비결은?

오디텍이 실적 호조로 체질이 개선돼 관심을 끈다.

8일 증권업계에 따르면 오디텍은 아이투자가 개발한 피오트로스키 점수판에서 9점 만점에 9점을 기록했다. 이는 2011년 3점 대비 6점 개선된 것으로, 수익성에서 2점, 안전성에서 2점, 효율성에서 2점을 추가로 취득했다.

피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다. 일반적으로 8~9점을 받으면 우량한 기업으로 본다.



오디텍은 1999년에 설립된 LED 전문업체다. 주력 제품은 LED 반도체와 광센서로 매출 비중은 각각 62%, 37%다. 반도체 부문은 제너다이오드 칩과 서브마운트 칩을 제조한다. 두 제품은 LED가 빛을 발할 때 나오는 정전기와 열, 외부 충격을 방지하는 역할을 해 LED의 필수 부품이다. 현재 오디텍의 LED 반도체는 LED TV용 백라이트유닛(BLU)에 주로 채용되고 있으나, 최근 들어 범위가 LED 조명까지 확장되고 있다. 광센서는 프린터기, 지폐계수기, CD/DVD 감지센서 등에 들어간다.

오디텍은 LED 반도체를 80개 업체에, 센서를 170개 업체에 공급하고 있다. 주 매출처는 삼성전자, LG이노텍, 서울반도체, 루멘스 등의 LED 패키지 전문업체다. 특히 제너다이오드 부문에선 국내 시장점유율 90%로 1위다. 최근엔 해외 LED 업체들을 신규 고객사로 확보하면서 외형 성장의 기틀을 다지고 있다. 실제 2010년 44%였던 수출 비중은 2011년 59%, 지난해 64%로 상승했다. 따라서 이 회사는 국내외 LED 시장이 확대되고, 원/달러 환율이 오르면 실적이 개선되는 구조다.

오디텍은 지난해 개선된 실적을 내놨다. 매출액은 825억원으로 전년 대비 13% 증가했고, 영업이익은 105억원으로 61% 늘었다. 순이익(자회사 손익 반영)은 52% 증가한 88억6200만원을 기록했다. 이는 주 매출처인 삼성전자의 LED TV 판매 호조와 LED 조명 시장 확대, 신규 고객사 확보 등에 따른 것이다.

오디텍은 향후 LED 조명 성장에 수혜를 입을 것으로 보인다. 이는 전 세계적으로 백열등 판매를 금지하고, 친환경·고효율의 LED 조명으로 대체하려는 움직임이 본격화되고 있기 때문이다. 세계 최대 조명시장으로 평가받는 미국은 지난해 9월부터 백열등 사용과 수입을 금지해 2014년까지 백열등을 완전 퇴출시키는 LED전환 정책을 펼치고 있다. 또 중국은 보조금 지원을 통해 지난해 100와트(W) 백열등 판매금지를 시작으로 2014년엔 60W 백열등까지 판매를 금지시킬 계획이다. 유럽과 일본은 이미 지난해부터 모든 백열등 판매를 금지시켰고, 우리나라 역시 2020년까지 국내 전체조명의 60%, 공공기관 조명은 100%를 LED로 전환할 방침이다.

오디텍은 신규 사업으로 동작인식센서를 개발하고 있다. 개발 중인 제품은 동작인식센서와 근조도센서 기능을 합친 통합센서다. 증권가에선 향후 스마트폰 및 태블릿 PC, 스마트 TV 등에 채택될 가능성이 있다고 진단한다. 특히 기존 동작인식 센서가 X축 방향만 인식하는 한계에서 벗어나 X, Y, Z 세 개의 축을 모두 인식할 수 있는 것으로 알려졌다.

지난해 실적을 반영한 오디텍의 주가수익배수(PER)는 13.2배, 주가순자산배수(PBR)는 1.43배다. 자기자본이익률(ROE)은 10.8%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 9%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 오디텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 158위(상위 9%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 0점으로 가장 낮다. 현재 PER이 5년 평균치인 9.7배보다 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.